华泰证券-电子元器件行业国务院关于半导体产业《若干政策》点评：政策决心再彰显，戮力打造中国芯-200805

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国务院发布《若干政策》，本华泰证券土IC产业链再迎政策性利好8月4日国务院发布《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》(简称《若干政策》)，出台财税/投融资/研究开支/进出口/人才/知识产权/市场应用/国际合作等八方面政策措施，本土IC产业链再迎政策性利好。

我们认为，在中国经济由电子元器件行业国务院关于半导体产业《若干政策》点评重增速向重质量切换过程中，以工程师红利支撑的科技产业本就担负着实现经济结构升级、跨越中等收入陷阱的长期使命，而在中美贸易纠纷日趋复杂的当下，《若干政策》的发布再度显示了政府发挥新型举国体制优势强化关键环节/关键领域/关键产品保障能力的决心，而在政策引导下的资源导流也有望加速国内IC龙头的崛起进程。

财税、投融资政策保障IC产业投融资环境，基于经济效益引导资源涌流财税方面，对于IC生产企业或项目：28nm及以下且经营期15年以上的免征10年所得税；65nm及以下且经营期15年以上的免征第1-5年所得税，第6-10年按25%的法政策决心再彰显定税率减半征收；130nm及以下且经营期10年以上的免征第1-2年所得税，第3-5年按25%的法定税率减半征收。

投融资方面，戮力打造中国芯鼓励商业性金融机构加大对IC产业的中长期贷款支持，支持符合条件的IC企业在境内外上市融资。

我们认为，对于资金壁垒日益高企华泰证券的IC产业、对于处于加速追赶阶段的本土IC企业，政策有助企业优化自身经营效益、丰富融资途径，基于市场经济原理引导资源向IC产业充分涌流。

构建新型举国体制攻关核心技术，支持和保护集成电路相关知识产权研究开发方面，《若干政策》提出聚焦高端芯片、IC装备和工艺技术、IC关键材料、I电子元器件行业国务院关于半导体产业《若干政策》点评C设计工具、基础软件、工业软件、应用软件的关键核心技术研发，不断探索构建社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制；支持集成电路行业相关创新平台实施研发项目。

在知政策决心再彰显识产权方面，政策支持IC企业和软件企业依法申请知识产权，严格落实IC和软件知识产权保护制度。

我们认为，《若干政策》有望进一步完善我国IC知识产权体系，充分调动企业/研究机构着眼长期戮力打造中国芯投入技术研发的积极性。

设置集成电路一级学科，努力培养复合型、实用型的高水平人才《若干政策》体现了政府对于IC产业长远发展的高度重视，在人才政策方面，政策提出加快推进IC一级学科设置工作，加大力度培养、引进集成电路和软件高水平人才；鼓励有条件的高校采取与集成电路企业合作的方式，推进示范性微电子学院华泰证券建设，建设培育集成电路领域产教融合型企业。

我们认为，面对技术密集型的IC产业，电子元器件行业国务院关于半导体产业《若干政策》点评政策有望加强我国IC产业人才的培养与引进，一定程度缓解IC人才紧缺的状况，切实实现产业的可持续发展。

加大集成电路和软件创新产品推广力度，支持高校、企业开展国际合作在市场应用方面，政策提出加大对IC产品推广力度；推进IC产业集聚发展；规范IC产政策决心再彰显业市场秩序，加强反垄断执法。

在国际合作方面，政策鼓励国内高校和科研院所加强与海外高水平大学和研究机构的合作，支持国内企业在境内外与国际企戮力打造中国芯业开展合作。

我们认为，《若干政策》有望进一步规范IC产业市场秩序，为企业提供更健康的经营环境，同时通过助推国际合作等政策，借助先进发展经验、技术带动本土IC华泰证券产业高质量发展。

集成电路产业链相关标的中芯国际（68898电子元器件行业国务院关于半导体产业《若干政策》点评1CH）、长电科技（600584CH）、中微公司（688012CH）、北方华创（002371CH）、沪硅产业（688126CH）、安集科技（688019CH）、鼎龙股份（300054CH）、晶瑞股份（300655CH）、华天科技（002185CH）。

风险提示：宏观经济及产业周期波动；国内政策决心再彰显技术突破、产业投资不及预期。