华泰期货-黑色商品日报：钢材库存下降，焦炭主力创新高-200806

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观点与逻辑：昨日钢谷数据发布，数华泰期货据显示，建材供应小幅下降，厂库，社库均出现下降，且厂库降幅更加明显，总库存较上周下降近35万吨，表观需求较上周增加63万吨，主要得益于梅雨季节结束后，终端需求陆续启动，相对往年来讲今年雨季之后的需求表现要比往年来的更快，后期将继续震荡走高，增库周期基本已经结束，后面重点观察需求的韧性及强度。

另外，大商所再次对铁矿石主力及次主力合约发布开仓限额措施，意在黑色商品日报控制风险，降低市场投机热度，注意铁矿石的异常波动对成材的影响。

盘面仍以高位震荡减仓为主，螺纹主力合约全天减仓5.4万手，下跌8元/吨，报收3832元/吨；热卷主力合约减仓0.钢材库存下降4万手，下跌9元/吨，报收3911元/吨。

盘面正在进行移仓换月，螺纹继续保持焦炭主力创新高平水或略升水格局，热卷仍有百余点贴水存在。

后期仍将维持卷强螺弱华泰期货格局运行概率大。

整体来看，当前市场正处需求在逐步好转阶黑色商品日报段，库存下降明显，需求启动较快，后期需求改善的力度成为后续价格如何演绎的关键因素，同时防止预期兑现带来不利的波动。

成材市场仍然延续着高产量，高库存，小基差的强预期格局，而实际需求也会逐步佐证预期能否实现，能否有预期差是行情变化的关键点，但就目前来看，如是符合预钢材库存下降期表现，那么价格的弹性空间也不会大，所以仍维持对成材中性的判断，不具备良好的做多价值。