华安证券-钢铁行业周报：需求向好带动库存去化，新政策优化供需格局-200810

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报告摘要：原料供应减少，铁矿石价格仍高位运行：截至8月7日，原材料供应端，巴西铁矿石发货量回落，澳大利亚铁矿石华安证券发货量持续下降，供应端整体呈现下滑态势。

受铁矿石供应下滑影响，本周原料端铁矿石钢铁行业周报价格小幅上涨，目前维持高位运行，钢厂利润空间收窄。

另外，受7月下旬巴西铁矿石发货量大涨影响，截至7月31日，中国北方六港铁矿需求向好带动库存去化石到港量上升明显，周环比涨幅8.55%。

出货情况改善带动钢厂去库：本周，冷轧板卷和热轧板卷钢厂库存基本不变，中厚板钢厂库存上涨1.15%，线材和螺纹钢钢厂库存则分别下降8.13%和2.19%，预计第三季度随下游需求放量带动钢厂出新政策优化供需格局货情况改善，库存量有望进一步下降。

同时，社会库存方面，除螺纹钢社会库存小幅增华安证券加外总体下滑。

供给保持稳定，下钢铁行业周报游需求向好，板块估值修复有望提速：钢材供给端整体稳定。

6月全国粗钢、生铁月产量环比分别小幅下滑0.75%和0.88%，需求向好带动库存去化但同比增长分别达4.62%和9.26%。

截至8月7日，全国163家钢厂高炉开工率小幅上涨达到70.86%，全国钢厂高炉产能利用率达80.02%，周环比均小新政策优化供需格局幅上涨。

需求端，国内钢材6月表观消费量华安证券同比上升10.99%。

本周，全国主流贸易商建筑钢材成交量持续小幅上涨，周环钢铁行业周报比上升1.16%。

随着各地雨季陆续需求向好带动库存去化结束以及下半年基建的二度发力，预计国内钢铁需求将逐步恢复。

同时须重点关注高温天气以及高新政策优化供需格局钢厂库存对于钢材新增需求的抑制作用。

海外需求方面，虽然受海外疫情蔓延影响，钢华安证券铁外需承压，但各国复工复产加速叠加流动性泛滥等因素，钢铁等主要工业品价格仍偏强运行。

下半年地产行业以及制造业复苏将支撑钢铁行业周报板块需求向好，板块估值修复有望提速。

新版《钢铁产能置换实施办法》预计带动钢铁行业经济效益提升：新政策出台后，钢铁产能置换面临全面收紧，将有利于淘汰落后产能，缓解钢铁行业产能过剩需求向好带动库存去化带来的压力，提升钢铁行业的经济效益，实现高效的钢铁工业调整。

投资建议：建新政策优化供需格局议关注低估值板材标的：南钢股份、华菱钢铁、三钢闽光；具备高成长性的特钢标的：中信特钢、永兴材料、久立特材；具备显著成本优势标的方大特钢；以及IDC板块热点钢厂杭钢股份、沙钢股份等。

风险提示新冠疫情反华安证券复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑。