大有期货-股指期货月度分析报告：供需压力之下，指数高低切换轮动加快或成新常态-211029

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1.本月观点目前市场缺乏主线热点，基本面支撑较弱，政策干预与预期是当前行情波动趋势的主要来源。

政策干预之下目前市场风险偏好降低，前期高估值的品种有些尽管不受政策直接监管但主力资金离场意愿明显攀升。

由于目前决策层再提碳中和规划，给相关产业链提供了较强的情绪上的支撑同时也带动了IC的强势，所以在接下来的两个月需要密切关注政策动向。

由于四季度降准预期落空，叠加美联储货币政策转向即将落地，年底流动性紧平衡预期或将延续，趋势性行情难以达成。

2.市场行情回顾本月本月A股并没有如期出现大盘蓝筹强于小盘成长的局面，反而是将创业板、中小盘领涨市场的风格延续并强化。

在流动性与政策监管的双重压力之下，本月市场整体投资情绪偏低落。

个股走势与大盘较为一致，赚钱效应偏差，尤其是前期估值价格偏高的板块，尽管有些板块并未受到流动性收紧和政策监管的制约，但受悲观情绪的影响风险偏好明显降低。

3.宏观基本面回顾受到宏观、疫情反复、极端天气等多项短期因素扰动，10月份金融数据向下承压，但在预期范围内，而在产能约束与需求不足的双重压力之下，四季度的经济数据仍然面临较大的下行压力。

整体来看，金融数据偏弱，并且从近期的逆回购操作来看年内再次降准的可能性也不高。

近期经济下行压力有所加大，企业融资需求下降。

风险提示：大宗商品价格持续上涨、非农数据、美联储缩表节奏。