华泰证券-轻工制造行业周报（第三十三周）-200816

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　　本周观点
　　7月商品房销售面积同比增长9.5%至1.42亿平米，增速环比提升7.3pct，单月增速持续3个月为正；重点18个大中城市链家二手房成交数量同比增长37.5%，环比增长7.5%，地产交易回暖有望支撑下半年家居需求。7月家居零售额同比下降3.9%至137亿元，增速环比下降2.5pct，我们判断主要系五一大促及618购物节等活动导致部分需求提前释放所致。日用品7月社零同比增长6.9%至494亿元，文化办公用品7月零售额同比增长0.5%至264亿元，增速环比均有下降，但在零售子行业内仍凸显出较强消费韧性。
　　子行业观点
　　1）地产交易回暖带动后周期家居板块景气向上，建议关注零售快速修复的软体家居以及受益于精装放量红利的工装企业；2）文化纸行业库存去化、需求逐步复苏，关注景气回升趋势下龙头纸企投资机会；3）日用品、文化办公用品等必选消费需求韧性凸显，重点推荐生活用纸龙头及文具龙头企业。
　　重点公司及动态
　　帝欧家居：发布2020年半年度报告，2020年上半年营收同比增长8.27%至27.05亿元，归母净利润同比增长7.96%至2.52亿元。
　　风险提示：疫情发展不确定性，下游需求不及预期。