新时代证券-汽车行业周报：七月乘用车产销同比持续为正，新能源车实现2020年首次正增长-200816

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　　投资组合及调整
　　乘用车：鼓励汽车消费政策相继出台，利好乘用车整车板块，建议关注拥有核心竞争力的整车龙头企业上汽集团（600104.SH）；加速推进全球化，品牌多元化战略的长城汽车（601633.SH）。
　　零部件：建议关注深入特斯拉配套体系，汽车电子龙头企业均胜电子（600699.SH）；汽车NVH龙头企业拓普集团（601689.SH）。
　　重卡：逆周期政策力度进一步加大，受益标的中国重汽（000951.SZ）、潍柴动力（000338.SZ）。
　　本周投资主题
　　中汽协数据显示，2020年7月全国汽车产销分别完成220.1万辆和211.2万辆，环比分别下降5.3%和8.2%，同比分别增长21.9%和16.4%，增速较6月分别下降0.6个百分点和增长4.8个百分点，7月我国汽车行业产销两端延续明显恢复之势。2020年1-7月，汽车产销分别完成1231.4万辆和1236.5万辆，同比分别下降11.8%和12.7%，降幅较2020年前6个月分别收窄5.0和4.2个百分点。
　　乘用车方面，中汽协数据显示，2020年7月，乘用车产销分别完成172.9万辆和166.5万辆，环比分别下降3.9%和5.6%，同比分别增长13.2%和8.5%，同比增速持续为正。乘联会零售数据显示，2020年7月，狭义乘用车市场零售为159.7万辆，环比下降3.7%，同比增长7.7%，主要是由于2019年7月的乘用车市场零售销量基数较低。
　　商用车方面，中汽协数据显示，2020年7月，商用车产销量分别完成47.2万辆和44.7万辆，环比分别下降10.4%和16.6%，同比分别增长70.3%和59.4%。其中，重卡市场表现依然突出，7月销量完成13.9万辆，同比增长83.9%，连续四个月同比增长超过6成。重卡市场持续的良好表现，主要是由于中央及各地对国三及以下排放货车的提前淘汰政策力度很大，提升了需求的增长。同时，疫情期间被抑制的需求在疫情好转后得到了快速释放，由此带来销量同比大幅增长。2020年下半年，随着国三淘汰、治理超载的政策的持续叠加各地基建项目的启动，重卡行业高景气度有望持续。
　　新能源车方面，中汽协数据显示，2020年7月，新能源汽车产销分别完成10万辆和9.8万辆，同比分别增长15.6%和19.3%，实现今年首次正增长。2020年1-7月，新能源汽车产销分别完成49.6万辆和48.6万辆，同比分别下降31.7%和32.8%。2020年1-6月，新能源汽车市场恢复表现低于行业总体水平，主要受2019年上半年基数偏高的影响。2020年下半年，随着更多新车型的投放以及相关政策的支持，新能源汽车市场将持续向好。
　　上周调研及报告
　　《七月重卡市场持续亮眼表现，发改委鼓励放宽新能源汽车限购》2020-08-11
　　风险提示：全球新冠疫情超出预期风险，汽车消费政策推进不及预期风险。