中银国际-保险行业上市险企7月保费点评：7月单月保费增速放缓，负债端表现分化-200817

《中银国际-保险行业上市险企7月保费点评：7月单月保费增速放缓，负债端表现分化-200817（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银国际-保险行业上市险企7月保费点评：7月单月保费增速放缓，负债端表现分化-200817（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

上市中银国际险企发布2020年7月保费收入数据。

单月同比增速新华保险(22.6%)>中国太平（15.5%保险行业上市险企7月保费点评）>中国平安（5.1%）>中国人寿（0.7%）>中国太保（-10.7%）；环比增速分别为中国平安（-9.7%）>新华保险（-41.9%）>中国太平（-52.0%）>中国人寿（-53.4%）=中国太保（-53.4%）。

7月单月保费增速放缓，7月单月保费增速放缓负债端改善趋势仍持续。

上市险企发布2020年7月保费负债端表现分化收入数据。

单月同比增速新华保险(22.6%)>中国太平（15.5%）>中国平安（5.1%）>中国人寿（0.7%）>中国太保（-10.7%），7月保费环比增速分别为中国平安（-9.7%）>新华保险（-41.7%）>中国太平（-52.0%）>中国人寿（-53.4%）=中中银国际国太保（-53.4%）。

中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险及中国太平7月保费收入分别为27保险行业上市险企7月保费点评1亿元、343亿元、102亿元、104亿元及71亿元。

国内疫情有所控制，居民企业进入有序的复工复产阶段，各家当前面临保险行业发展中的阶段性问题，调7月单月保费增速放缓整人力结构，深化改革。

随着疫情影响基本消除，为抢占储蓄客户资源，上市险企或将提前备战负债端表现分化21年“开门红”，有望开启行业下一轮增长周期。

寿险累计保费增速延续分化，新中银国际华保险长期优势明显。

2020年上市险企1-7月累计保费收入同比增速分保险行业上市险企7月保费点评别为新华保险（30.1%）>中国人寿（12.3%）>中国太平（1.6%）>中国太保（-0.9%）>中国平安（-3.7%）。

新华保险7月单月保费增速放缓和中国人寿得益于一季度保费积累充分，保费增速持续领跑同业。

新华去年负债端表现分化同期基数低，今年7月后针对老客户推出的附加重疾“惠家保”销量较好，叠加银保增量贡献，保费增速较高。

中国人寿“开门红”布局较早，在疫情期间快速调整销售策略以降低疫情的负面影响，从而也实中银国际现了较高的保费增速。

中国太保及中国平安侧重保障型产品，一定程度上仍然还未走出保险行业上市险企7月保费点评疫情的负面影响。

中国太保以增员和蓄客为主，偏向获客型产品，中国7月单月保费增速放缓平安主动加大清虚力度，对业绩带来一定的负面影响。

虽然近两个月的负债端边际仍负债端表现分化在改善，但幅度低于市场预期。

大多数险企把精力中银国际投注于增员，预计后续代理人整体规模和质量都将有所提升，共同推动保费增长。

随着疫情得到有效控制，经济逐步恢复，且代理人线下复工有序推进，预计后续保险行业上市险企7月保费点评负债端将继续改善，且改善幅度增大。

7月单月保费增速放缓保险行业基本面持续改善，但疫情原因上半年NBV增速普遍承压。

负债与资产双端改善，保险行负债端表现分化业进入修复期。

中国平安寿险改革期单月降幅中银国际小幅扩大，预计2021年新单恢复健康增长。

中国太保寿险累计保费增速乏力，预计新单及保险行业上市险企7月保费点评NBV增速承压。

新华保险延续高增长态势7月单月保费增速放缓，个险及银保渠道同发力缩小NBV降幅。

中国人寿因战略调整保费增速放缓，预计实负债端表现分化现上半年NBV逆势正向增长。

风险提示：保障型保险产品保费增速不及预期；市场波动对行业业绩、估值的双重影响；利率下行带来的险企投资不确定性；疫情持续的不确定性；股市表现持续低迷；代理人线下中银国际复工不及预期。