华安证券-煤炭行业周报：宏观经济持续改善，看好高分红、高股息煤炭标的-200817

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本周动力煤市场价格稳中略有上涨，环渤海动力煤综合平均价格指数报收5华安证券44元/吨。

随着宏观经济进一步恢复，8月国内高温范围将逐步扩大，推动动煤炭行业周报力煤真实需求持续上升，有望为煤炭价格的进一步提升提供支撑：在下游需求方面，8月降雨量大幅减少，水电对火电的替代边际转弱，同时高温天气袭来，部分地区气温回升至35摄氏度以上并将持续，用电负荷出现显著回升。

同时，各类生产经营活动呈加速回升趋势，在宽松的政策下预计会持续较强增速，对煤炭需宏观经济持续改善求形成较强支撑；在库存方面，夏季高温的用电高峰期已过半，而下游电厂依然维持较高库存水平，日耗量也持续偏低运行。

除了出现极端天气情况之外，电厂的高库看好高分红、高股息煤炭标的存基本能够应对。

未来预计未来随着制造业的进一步复苏，工业用华安证券电量将能得到提振，相对利好煤炭。

港口库存压力并不大，随着后期需求回升，港口库存预计会煤炭行业周报季节性回落。

截至8月15日，长江口库存量为619.00万吨，环比下跌4万吨，跌幅宏观经济持续改善0.64%。

近期，西部能源旗下内蒙红庆梁煤矿，因调查取证停产，近日不断发酵的陕看好高分红、高股息煤炭标的西开始治理明盘。

据煤炭市场网，目前生态治理矿井涉及共20多家，总产能在4000-华安证券5000万吨之间，要求停产煤矿目前正常生产的约16-17家。

部分主矿区煤炭行业周报的停产预计会使煤价短期内产生上行局面。

此外，当前市场处于风格切宏观经济持续改善换拐点，经济景气度的持续提升有望带动煤炭板块估值修复。

我们继续从盈利确定性和资源区位优势角度，建议关注具备稳健经营能力，高分红或高股息标的中国神华、陕西煤业、露天煤业；炼焦煤标的平煤股份、淮北矿业；以及具备看好高分红、高股息煤炭标的明显资源区位优势的恒源煤电。

煤焦钢产业链：本华安证券周国内炼焦煤市场价格弱稳运行。

目前在下游钢厂焦炭库存偏高的情况下煤炭行业周报较为弱势，短期内焦炭不具备大幅涨价基础。

供宏观经济持续改善给端当前煤企生产处于高位，供应持续保持宽松。

需求端焦企开工率依然处于高看好高分红、高股息煤炭标的位，但目前焦炭库存水平较高，焦企以按需采购为主。

焦煤供大于求的局面短期仍将华安证券延续。

我们认为焦炭价格短煤炭行业周报期将以维稳偏弱的走势为主。

水泥宏观经济持续改善产业链：水泥市场整体以稳为主，跌涨互现。

本周水泥价格看好高分红、高股息煤炭标的指数报收137.75点，较上周环比下跌0.23%。

基建、房地华安证券产市场开工率提升，带动钢铁、建材行业成交量上升，中游企业开工率逐步上升。

煤炭行业周报后期来看，随着国内宏观经济逐步复苏以及全球贸易修复，下游需求复苏动能将进一步提升。

在需求回暖的支撑下，我们宏观经济持续改善预计，未来无烟煤价格短期将持续稳中有升的走势。

风险提示国内新冠疫情反复；火电需求不及市场预期；可再生能源加速看好高分红、高股息煤炭标的替代等。