华龙期货-橡胶周报：年度供给过剩至反弹反复-200817

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华龙期货内容提要7月份橡胶下游消费数据表现较好。

2020年7月，汽车产销分别完成220.1万辆和211.2万辆，环比分橡胶周报别下降5.3%和8.2%，同比分别增长21.9%和16.4%。

从累年度供给过剩至反弹反复计产销情况看，1-7月，汽车产销分别完成1231.4万辆和1236.5万辆，同比分别下降11.8%和12.7%，降幅比1-6月分别收窄5和4.2个百分点。

然而8月上旬数据疲弱，11家重点企业汽车产销分别完成47.3万辆和38.4万辆，与7月上旬相比分别下降24%和15.2%，产量同比增长11.2%，销华龙期货量同比下降17.9%。

轮胎方面，6月份，国内轮胎产量7102.3万条，同比上涨0.5%，1-6月份累计同比下跌12.1%%，而轮胎开工率持续橡胶周报小幅回升，目前处于70%-75%之间。

供需平衡方面，产销均有下降，但产量下降不及消年度供给过剩至反弹反复费下降，据ANRPC，截至7月底，对全球天然橡胶产量展望保持不变，预计2020年全年全球产量料将下降4.5%至1320万吨。

今华龙期货年前6个月，全球天然橡胶产量下降6.8%至567万吨，预计在截至10月底的四个月内，产量将进一步下降2.4%，需求在连续7个月的下降后，ANRPC预计在截至10月底的三个月内，全球天然橡胶需求量将增长2.6%。

ANRPC对20橡胶周报20年全球需求量展望从一个月前预计的1267万吨略微上升至1275万吨，比去年同期下降了7.3%。

总体而言，下半年度供给过剩至反弹反复年橡胶消费相对乐观。

国内交易所华龙期货库存相对平稳。

技术上橡胶2101合约持续震荡反弹，目前站上多条橡胶周报均线，各均线形成多头排列，相对偏多，总体而言，历史绝对低位维持震荡或反弹概率较大，下跌趋势概率较小，但全年度仍然供给过剩，反弹行情反复，操作上以逢低卖出看跌期权为主。