兴业研究-超级资管跟踪第1期：桥水重仓阿里，巴菲特首次买黄金-200818

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本报告提及基金：桥水基金：世界规模最大的对冲基金，资产管理规模超级资管跟踪第1期约1400亿美元。

20桥水重仓阿里18年6月29日，桥水基金已在中国证券投资基金业协会完成私募基金管理人登记，正式成为境内私募管理人，其在华私募业务已经正式启动。

伯克希尔哈撒韦：巴菲特领导的巴菲特首次买黄金主营保险的商业公司，投资资产规模超过2100亿美元。

基金动向随着各大对冲基金陆续向美国SEC提交二季度末的持仓，兴业研究超级机构的调仓动向成为市场关注的重点，也代表了顶尖投资者的一类趋势。

桥超级资管跟踪第1期水基金在二季度大幅加仓中国：阿里巴巴成为桥水基金第六大重仓股，单季度加仓幅度244%，持有市值约2.04亿美元。

值得注意的是，桥水重仓阿里此前桥水基金的前十大持仓均由ETF构成。

除阿里巴巴以外，桥水基金在二季度还大巴菲特首次买黄金幅度加仓安硕中国大盘ETF和安硕MSCI中国指数ETF，单季度净加仓717%、486%，一举成为第七大和第八大重仓，持仓市值分别为1.9亿美元、1.5亿美元。

巴菲特旗下伯克希尔兴业研究哈撒韦最新报告显示，公司二季度仅仅建仓一只股票――巴里克黄金（GOLD.N）。

公司买入近2100万股，市超级资管跟踪第1期值超5.63亿美元。

与此同桥水重仓阿里时，伯克希尔在二季度清仓了高盛、达美航空、西南航空、美联航、美国航空、西方石油、RestaurantBrands；减持了摩根大通、富国银行、万事达、Visa、PNC金融、M&TBank、纽约梅隆银行。

二季度末，伯克希尔在摩根大通的持仓从一季度的的5770万股减少至2220万股，富国银行持仓由一季度的巴菲特首次买黄金3.332亿股减至2.376亿股。

动向解读桥水基金大幅加仓阿兴业研究里巴巴和中国市场，显示其对中国经济恢复的信心。

从二季度GDP3.8%增速反弹到电商行业的同比增超级资管跟踪第1期长情况，都印证桥水基金这一判断的前瞻性。

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即将在8月21日发布最新财报的阿里巴巴也有望在本轮电商加速渗透的过程中超巴菲特首次买黄金越市场预期。

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虽然巴菲特一直以来对黄金都嗤之以鼻，例如1998年他在哈佛大学的演讲中表示：“黄金从非洲或者超级资管跟踪第1期哪里被挖出来，我们将其融化后再度掩埋，还要找人再周围看护。

黄金没有实际用处，火星人桥水重仓阿里对人类的行为感到不解。

”他还有一句被视为最经典的“黄金投资逻辑”金句：“做多黄金，就是在做巴菲特首次买黄金多恐惧。

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”从巴菲特大规模地清仓股票到异常罕见地买入黄金股，股神对于超级资管跟踪第1期资本市场的前景和全球经济显然并不乐观。

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