联合资信-2019年我国公募债券市场发行人流动性风险研究报告-200818

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019年，受全球经济增长放缓，贸易保护主义不断升温以及国内供给侧结构性改革持续推进的影响，部分企业盈利能力下降，融资渠道收紧，导致企业流动性紧张，企业违约事件时有发生，在此背景下，分析企业流动性对联合资信防范债务违约风险具有重要意义。

流动性评价是在不考虑企业发行人外部融资、有2019年我国公募债券市场发行人流动性风险研究报告关股东和政府支持等情况下，对其短期（通常一年内）债务偿还保障能力的评价。

流动性评价可联合资信以有效揭示企业流动性风险，对于因流动性紧张引发的违约风险起到一定的预警作用。

根据流动性评价1原理，本文评估了我国公募债券市场2083家2019年我国公募债券市场发行人流动性风险研究报告发行人的流动性风险。

评估联合资信结果显示，发行人流动性风险整体较2018年有所上升，发行人流动性评价结果分布仍主要集中在L-3及L-4级别，且L-3及以下级别发行人合计占比有所上升，发行人流动性风险持续上升；部分重资产强周期行业、贸易行业和城投企业的流动性风险较大；民营企业流动性风险整体高于国有企业流动性风险，且民营企业和国有企业流动性风险均较上年有所加大；东南沿海地区（江苏、浙江、福建）、经济欠发达地区（新疆、陕西）以及北京发行人面临的流动性风险较高。