东莞证券-傲农生物-603363-2020年半年报点评：补栏趋势下种猪价格大涨致业绩高增长-200820

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2020年上半年，公司实现营业总收入40.88亿元，同比+50.80%；实现归母净利润3.38亿元，同比+1479.32%；实现扣非净利润3.01亿元，同比+2090.傲农生物06%。

业绩符603363合预期。

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上半年饲料毛利1.98亿元，占比21.95%；种猪毛利傲农生物6.92亿元，占比76.72%。

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东莞证券盈利能力暴增。

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毛利率603363和净利率大增是由于种猪价格大涨致养殖利润大增。

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上半年生猪出栏25103万头，降幅较一季度收窄10.4傲农生物个百分点；猪肉产量1998万吨，降幅收窄10个百分点。

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风险提示：补栏不及预期、种猪需求量下降、种猪傲农生物大量死亡、种猪价格大幅下跌、饲料原材料价格大幅上涨等。