兴业证券-万泰生物-603392-新冠试剂+HPV驱动公司快速增长-200821

《兴业证券-万泰生物-603392-新冠试剂+HPV驱动公司快速增长-200821（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-万泰生物-603392-新冠试剂+HPV驱动公司快速增长-200821（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

兴业证券事件：近日，万泰生物发布了2020年半年报。

报告期万泰生物内，公司实现营业收入8.44亿元，同比增长61.13%；实现归母净利润2.44亿元，同比增长186.73%；实现扣非归母净利润2.29亿元，同比增长234.62%；实现经营现金流净额1.20亿元，同比增长228.63%。

盈利预测与估值：公司上半年积极面对新冠挑战，迅速推出胶体金、发光、核酸三种新冠检测试剂盒，获得多项海内外许可；自603392主研发的HPV2价疫苗已于5月投放市场，有望迎来爆发式增长。

随着体外新冠试剂+HPV驱动公司快速增长诊断需求不断扩大，相关试剂与设备销售额也逐年增长，预测该类产品的销售有望继续随行业增长而不断扩容；加之公司产品疫苗产品放量，收入有望持续增长。

我们调整盈利预测，预计2020-2022年公司EPS分别为1.42元、2.35元、3.26元，对应2020年8月20日收盘价，市兴业证券盈率分别为147.5倍、89.1倍、64.3倍；维持“审慎增持”评级。

风险提示：新产品研发注册风险、经销商管理风险、行业竞争加剧风险、合作协议到期不再续约风险、核心技术万泰生物人员流失风险。