光大证券-石油化工行业原油周报第162期：OPEC+减产规模仍将保持稳定-200823

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OPEC+减产执行效果良好，油价相对稳定本周受OPEC+减产执行效果显著、美国初请失业金人数超预期等因素影响，油价在震荡中保持相对稳定，布伦特和WTI原油期货价格分别收于44.90美元/桶和42.82美光大证券元/桶。

美元指数交投石油化工行业原油周报第162期于93.21附近。

美国石油钻井机数量增加，原油库存减少163.2万桶本周，美国石油活跃钻井数增加11座至183座，油OPEC+减产规模仍将保持稳定气钻机总数增加10座至254座。

美国原油库存量5.125亿桶，比前一周减少163.2万桶；美国汽油库存总量2.438亿桶，比前一周减少332.2万桶；馏分油库存量为1.778亿桶，比前一周光大证券增加15.2万桶。

7月OPEC产量上升，较上月增加98.0万桶/日至2317.2万桶/日7月OPEC产量上升，沙特产量为840.6万桶/日，较上月增加86.6万桶/日；伊朗石油化工行业原油周报第162期产量为193.6万桶/日，较上月减少1.1万桶/日；委内瑞拉产量为33.9万桶/日，较上月增加0.3万桶/日；利比亚产量为10.0万桶/日，较上月增加0.8万桶/日。

本周，石脑油、丙烯OPEC+减产规模仍将保持稳定、丁二烯价格上升，乙烯价格下降。

石脑光大证券油价差、PDH价差、MTO价差下降。

减产稳步推进，关注美国新一轮纾困计划本周受OPEC+减产执行效果显著、美国初请失业金人数超预期等因素影响，国际油价变石油化工行业原油周报第162期化不大，原油市场较上周维持相对稳定。

本周三晚间，OPOPEC+减产规模仍将保持稳定EC+召开的JMMC会议对当前减产执行情况进行了评估，数据显示减产整体履行率达97%。

由于减产执行率相对较高，此次会议并没有对限产政策进行调整，仍光大证券维持在770万桶/日的规模。

此次会议也宣布部分将在8、9月份将补偿性减产231万桶/日，分别由前石油化工行业原油周报第162期期减产未达标的伊拉克、尼日利亚、安哥拉和哈萨克斯坦承担，如果大致按两个月平分进行处理，我们预计8、9月份的减产规模将维持在900万桶/日左右。

美国方面，美国上周初请失业金人数录得110.6万人，远超预期92OPEC+减产规模仍将保持稳定.5万人，再次回归100万人大关，美国就业市场持续的萎靡再次加深了经济复苏前景的不确定性，油价有所承压。

此外，众议院议长佩罗西表示，为达成短期纾困协议将做出妥协，其言光大证券论提高了美国国会达成新一轮经济纾困计划的可能性，市场信心有所提振。

总体来看，需求端的利空始终是压制油价石油化工行业原油周报第162期上涨的最大阻力，但目前亚洲原油消费几乎已经恢复到公共卫生事件前的水平，经济复苏尽管缓慢但趋势仍在，我们维持油价于年底站上50美元/桶的预期。

投资建议：我们建议石化如下配置：第一、首选轻烃裂解相关的卫星石化和东华能源；第二、国有和民营炼化企业；第OPEC+减产规模仍将保持稳定三、煤制烯烃中的优秀企业宝丰能源；第四、受冲击最小的海洋油服里的中海油服和海油工程。

化工建议重点光大证券配置三大白马万华、华鲁和扬农。

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风险提示：地缘OPEC+减产规模仍将保持稳定政治风险，中美关系紧张，美国产量增速过快。