财通证券-合纵科技-300477-布局西南，加入宜宾新能源方阵-200823

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近日公司公告：公司拟投资7亿元，在四川省宜宾市叙州区建设新能源电池正极材料前驱体项目，并将宜宾作为合纵科技西南财通证券总部基地。

公司将与叙州区人民政府指派区属国合纵科技有公司共同出资成立由公司控股的子公司，并由上述项目公司实施投资协议约定项目的建设、投资和运营。

加入宜宾新能源方阵，完美300477契合。

“十三五”伊始，宜宾市将新能源汽车产业作为重布局西南要增长极，积极布局全产业链。

先后引入奇瑞新能源、宁德时代、天华超净与当地国企天原集团共同打造电池级锂盐-三元材料前驱体-三元材料-动力电池-新能源整车产业链方阵，分别是宜宾天宜锂业（股东：天华超净、宁德时代以及天原集团等），在建4万吨电池级锂盐产能加入宜宾新能源方阵，预计年底投产；宜宾光原锂电材料（股东：天原集团、国光电器等），2万吨三元材料前驱体，另有长远规划；宜宾锂宝新材料（股东：天原集团、国光电器等），2万吨三元材料，另有长远规划；四川时代新能源（股东：宁德时代），在建30GWh动力电池；奇瑞新能源。

此次合纵科技落子宜宾，可以在磷酸铁前驱体方面形成完美契合，将湖南雅城先进的磷酸铁生产线与宜宾当地低电价等优势形成有效协同；电池材料的双保险财通证券布局。

目前公司在新能源电池材料产品形成两大系列：钴矿-氢氧化钴-钴产品系列和磷酸铁系列，这也是代表未来动力电池材料两大主流路线：三元材料和磷酸铁锂合纵科技，实现双保险布局；公司目前磷酸铁运行产能3万吨，未来规划5万吨，稳居行业第一。

产品有三大优势：智能化生产300477线的成本优势、高容量高压实产品的质量优势、绑定国轩高科、比亚迪、贝特瑞、北大先行等明星客户的优势拟定增募资10亿元，打造产业闭环。

近期公司公告，拟非公开发行募资不超过10.06亿元，投资配用电自动化终端产业化和配电物联网研发中心建设、新能源汽车充电桩设备制造项目，有效延伸公布局西南司在配电领域和新能源电池材料领域的布局，继续培育公司未来增长点。

综上，维持公司“买入加入宜宾新能源方阵”评级。

风险提示:项目推进不及预期，宏观经财通证券济超预期恶化。