华安证券-有色金属行业周报：有色金属行业半年度报告汇总（上）-200824

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本周半年度报告汇总：贵金属：紫金矿业：2020H1公司实现营收831.42亿元，同比增长23.73%；实现归母净利润24.21亿元，同比增长30.64%；扣非归母净利润24.20亿元，同比增长46.04%，公司努力应对一季度金属价格下跌带来的风险，加大生产组织力度，并抓住第二季度铜价格回升的有利时机，加大销售力度，实现了良好的经济效益；EPS为0.095元/股，同比增长18.75%；公司2020年H1销售费用同比下降47.51%，主要是本期与销售相关的运输费计入营业成本所致；管理费用同比下降1.77%，主要是勘探费用同比减少所致华安证券；财务费用同比增长7.91%，主要是利息支出增加所致。

公司黄金板块持续发力，在波格拉金矿矿权延续受阻停产的情况下，实现矿产金20有色金属行业周报.24吨，同比增长5.93%，黄金板块毛利占集团毛利的38.60%；铜板块保持高增长态势，实现矿产铜23.07万吨，同比增长34.85%，毛利占集团毛利的37.35%。

公司完成巨龙铜业50.1%股权收购，实现对中国最大斑岩型铜矿主导开发，项目铜有色金属行业半年度报告汇总（上）金属量约1,040万吨。

收购完成后，公司权益铜资源量超过6,200万吨，境内铜资源量显著提升华安证券，奠定在国内铜行业绝对领先地位。

公司积极推进圭亚那金矿项目收购，预计在8月底完成有色金属行业周报交割。

公司还将于今年9月启动哥伦比亚武里蒂卡金矿技改工程有色金属行业半年度报告汇总（上），预计2021年下半年完成，技改项目达产后，武里蒂卡产能从3000吨/天提升到4000吨/天，每年产金从7.8吨增加到9.1吨。

塞尔维亚紫金铜业则新发现ZB金矿，拥有华安证券金金属量18吨、平均品位1.68克/吨，银金属量51吨、品位5.11克/吨，后续增储潜力大，计划2022年6月底建成并投产，达产后年产金精矿含金2.23吨，伴生银金属3.8吨。

贵研铂业：2020H1公司实现营收109.95亿元，同比增长5.18%；实现归母净利润2.17亿元，同比增长94.69%；实现扣非归母净利润2.11亿元，同比增长107.94%，主要原因是本报告期贵金属二次资源循环利用等主营业务利润同比增加；EPS为0.5元/股，同比增长72.有色金属行业周报41%；公司2020年H1销售费用同比下降4.59%；管理费用同比增长0.23%；财务费用同比增长16.49%。

公司在报告期内投资60,000万元设立全资子公司贵研化学材料（云南）有限公司（简称“贵研化学公有色金属行业半年度报告汇总（上）司”），主要从事贵金属（含金银）及其化工产品（危险化学品除外）、电子元器件的研究、开发、制造和销售。

华安证券同时，将正在建设的“贵金属前驱体材料产业化项目”的实施主体从公司变更为贵研化学公司。

截止本报告期末，贵研化学公司有关的工商登记手续已办理完毕，并收到由昆明市市场监督有色金属行业周报管理局核发的《营业执照》。

基本金属：金田铜业：2有色金属行业半年度报告汇总（上）020H1公司实现营收186.00亿元，同比下降6.43%；实现归母净利润2.47亿元，同比增长12.31%；实现扣非归母净利润2.39亿元，同比增长37.67%；EPS为0.19元/股，同比增长5.56%，报告期内增长的原因主要是公司积极落实战略发展规划，各项重大建设项目有序推进，在战略规划、市场拓展、研发创新等方面均取得了显著的成绩；公司2020年H1销售费用同比增长8.05%；管理费用同比增长34.94%，主要系公司人员增加，业绩上涨，影响职工薪酬上升，另外由于引入国际知名的咨询公司编制十四五战略规划，导致咨询费用同比上升；财务费用同比下降24.27%。

报告期内，公司加快推进重点战略项目建设和产业布局步伐，持续优化产品结构，提升高端铜及铜合金新材料的研发与生产能力，为华安证券公司产品转型升级和战略发展提供了有力的支撑。

公司“年产4万吨高精度铜合金带材项目”、“年产35万吨高导高韧铜线项目”预计2020年下半年有色金属行业周报投产；“年产5万吨高强高导铜合金棒线项目”、“年产8万吨热轧铜带项目”预计2021年底正式投产。

神火股份：2020H1公司实现营收88.10亿元，同比下降5.87%；实现归母净利润2.13亿元，同比下降23.67%，主要原因是上年同期公司控股股东神火集团增资控股光明房产，产生长期股权投资处置投资收益4.74亿元，导致公司2020年上半年度实现的归属于上市公司股东的净利润同比减少；实现扣非归母净利润1.42亿元，同比增长158.11%，主要是因为报告期内，受电解铝主要原材料氧化铝、阳极炭块价格下降，永城铝厂产能转移和汇源铝业关停同比减亏、融资成本下降和产品结构调整优化等因素影响，公司主营有色金属行业半年度报告汇总（上）产品盈利能力大幅提升；EPS为0.112元/股，同比下降23.81%；公司2020年H1销售费用同比下降88.11%，主要是因为公司自2020年1月1日起执行新收入准则，与销售有关的运输费调整至营业成本；管理费用同比下降1.12%；财务费用同比下降9.35%。

明泰铝业：2020H1公司实现营收71.53亿元，同比增长3.91%，主要系公司产品产销量增大；实现归母净利润3.51亿元，同比增长6.49%；实现扣非归母净利润3.04亿元，同比增长2.54%；EPS为0.57元/股，同比增长1.79%；公司2020年H1销售费用同比增长0.38%，主要系公司运输费用降低；管理费用同比下降10.27%，主要系新冠肺炎疫情期间社保减免或延期缴纳及收到稳岗补贴华安证券；财务费用去年同期为负，今年为4080.04万元，主要系本期利息收入减少及发债计提的利息支出增加。

上半年度，公司出色完成各项任务目标，“高精度交通用铝板带项目”、“年产12.5万吨车用铝合金板项目”和“电子材料产业园项目”等高附加值项目继续释放产能，铝板带箔产量45.11万吨，销量43.88万吨，有色金属行业周报铝合金轨道车体销售129节，铝型材对外销售3834吨。

公司2020年5月18日召开第五届有色金属行业半年度报告汇总（上）董事会第九次会议审议通过了《关于投资设立子公司的议案》，拟以货币出资人民币5000万元在河南省郑州市巩义市回郭镇产业集聚区G310国道8号设立全资子公司泰鸿新材料。

2020年6月1日该子华安证券公司完成了注册登记手续并领取了营业执照。

新疆众和：2020H1公司实现营收23.47亿元，同比上升4.19%；实现归母净利润1.34亿元，同比增长47.92%，主要是由于公司加强对外投资管理工作，对外投资取得一定收益，同时持续推动新产品研发量产工作进程，加大高强高韧铝合金等新产品的推广力度，扩大在航天航空等市场领域的应用；实现扣非归母净利润1.05亿元，同比增长有色金属行业周报109.73%；EPS为0.1326元/股，同比增长21.76%；公司2020年H1销售费用同比下降15.54%；管理费用同比增长5.20%；财务费用同比下降7.80%。

公司投资建设“年产1,500万平方米高性能高压化成箔项目”、“年产1,500万平方米高性能高压腐蚀箔项目”，项目投资总额分别为6.25亿元、4.71亿元，截至2020年6月30日，上述两个项目本有色金属行业半年度报告汇总（上）报告期投入金额分别为5787.38万元、6095.66万元。

罗平锌电：2020H1公司实现营收5.27亿元，同比下降38.86%，主要原因是本期受新型冠状病毒肺炎疫情影响，全球经济下滑，锌价一路下跌，公司锌产品产量和销售量均同比减少；实现归母净利润-1.52亿元，同比下降2156.17%；实现扣非归母净利润-1.52亿元，同比下降6234.2%；EPS为-0.47元/股，同比下降2450%；公司2020年H1销售费用同比下降11.08%，要原因是本期部分锌产品销售厂内提货，以及销售量减少导致运输费减少；管理费用同比增长22.16%，原因是本期发生修理费中含摊销2018年提质整改过程中发生的费用45华安证券7.15万元，以及为下半年扩大生产完成既定目标发生的检修费用约1,600万元；财务费用同比增长122.47%，主要原因是本期受疫情影响，锌价下跌，公司产品销售回款减少，为维持正常生产经营，采购原辅料资金短缺，从而增加了银行授信和用资，导致财务费用大幅增加。

报告期内，公司完成主产品锌水、锌锭及锌合金产量共计32,736.69吨，其中：锌锭4307.857吨、锌有色金属行业周报水13743.58吨、锌合金14685.253吨。

2020年04月01日，本公司以货币出资有色金属行业半年度报告汇总（上）2550万元，成立云南锌隆胜亿实业发展有限公司（统一社会信用代码91530324MA6PCETN7F），本公司持股比例51%，本公司将该公司纳入本期合并范围。

博威合金：2020H1公司实现营收34.46亿元，同比增长14.94%，主要系本期太阳能光伏组件销售增加；实现华安证券归母净利润2.52亿元，同比增长21.92%，以5G为代表的新技术用材料受疫情及中美贸易摩擦的影响，与年度目标相比虽有增长但增长量和增速均不及预期；实现扣非归母净利润2.37亿元，同比增长41.29%；EPS为0.38元/股，同比增长15.15%；公司2020年H1销售费用同比增长36.62%，主要系为开拓市场而增加的国际、国内销售人员工资等相关费用以及本期太阳能光伏组件销售量增加而导致运输费用增加；管理费用同比增长9.49%；财务费用同比增长36.19%，主要系本期发行12亿A股可转换公司债券导致利息费用增加。

报告期内项目进展为（1）5万吨特殊合金带材项目：受疫情影响整体项目进度有所推迟，截止报告日，大部分进口设备已经到位，公司正在全力推进项目建设；（有色金属行业周报2）Bedra越南新建2400吨黄铜切割丝项目：已实现全面试生产；（3)2800吨高端镀层丝项目：设备处于安装调试阶段，部分设备已进入试产阶段；（4)6700吨铝焊丝项目：主体设备正在安装、调试阶段，预计年底可试生产。

（5）越南年产31,800吨特种合金棒、线制造生产线和20,000吨特种合金带材成品制造生产线项目：整体厂房已经开有色金属行业半年度报告汇总（上）始开工建设，制造设备将陆续签订采购合同。

盛达资源：2020H1公司实现营收4.92亿元，同比下降57.50%；实现归母净利润0.19亿元，同比下降90.94%；扣非归母净利润-0.35亿元，同比下降128.33%，公司经营业绩较上年同期下滑，主要原因系受疫情影响，公司所属矿山人员返工受限，开工时间推迟，导致上半年产销量较上年同期明显下降；同时，上半年公司产品铅锌银价格同比均有较大程度的下跌和波动，进一步影响了公司业绩；EPS为0.0279元/股，同比下华安证券降90.94%；公司2020年H1销售费用同比增长13.75%；管理费用同比增长8.42%；财务费用同比增长20.88%。

矿山有色金属行业周报建设方面，金山矿业年产3.5万吨一水硫酸锰项目完成主要设备的安装，正在进行设备调试，预计今年八月份投产试车；项目投产后，将完成对银、锰、金的全部有效提取和利用，并对金山矿业贡献利润。

六月份，子公司赤峰金都被列入内蒙古自治区绿有色金属行业半年度报告汇总（上）色矿山名录，至此，公司所属四家在产矿山全部完成绿色矿山建设工作。

资源拓展方面，按照董事会制定的年内争取完成一个矿山项目的并购目标，公司组织专业人员广泛搜集项目信息，深入研究、实地考华安证券察项目20余项，为公司储备了较为丰富的并购标的。

公司将根据预备项目的进一步有色金属行业周报筛选、综合论证情况，审慎、适时推进并购工作。

城市矿山方面，公司落实聚焦金属资源产业链的发展定位，20有色金属行业半年度报告汇总（上）19年底完成对金业环保的投资，公司成为金业环保第一大股东。

面对新冠华安证券疫情，金业环保排除困难，积极稳妥地推进生产建设。

2020年5月，金业环保有色金属行业周报首期危废处置设施经湖南省生态环境厅验收通过，取得一期6万吨/年危险废物经营许可证，许可收集、贮存和利用六大类31小类固体危险废物。

取得危废经营许可证后，金业环保迅即与省内外产废单位对接业务，随着危废物料快速收储到位，生有色金属行业半年度报告汇总（上）产线也已正式投运。

金业环保项目全部建成后，将具备年处置20万吨含镍危废的能华安证券力，年产1万吨电解镍，以及铜粉、碳酸钴等材料。

宏创控股：2020H1公司实现营收10.有色金属行业周报96亿元，同比下降25.87%；实现归母净利润-0.77亿元，同比下降129.26%，报告期内受新冠疫情影响，市场需求疲软，铝价大幅波动，公司主要产品销量和销售价格均同比下降导致收入同比有所下降，同时销售价格下降还导致主要产品毛利率下降，并致使计提资产减值损失（存货跌价准备）增加，以及上年同期出售划分为持有待售的非流动资产（投资性房地产）实现处置净收益28,770.53万元所致；实现扣非归母净利润-0.79亿元，同比下降344.00%；EPS为-0.0833元/股，同比下降129.25%；公司2020年H1销售费用同比增长8.88%，根据新收入准则的要求，公司将销售费用中的运费调整至主营业务成本，同时销售费用中的出口信用保险费、出口费用等与上年同期相比有所增加；管理费用同比增长26.24%，主要是因为公司2019年4月并入鸿博铝业，本期鸿博铝业的并表期为6个月，上期为3个月所致；财务费用同比增长57.45%，主要是因为报告期公司手续费增加而利息收入减少所致。

有色金属行业半年度报告汇总（上）ST中孚：2020H1公司实现营收31.02亿元，同比下降11.01%，主要是由于公司债务负担较重影响，经营业绩受到较大拖累；实现归母净利润-1.86亿元；扣非归母净利润-2.3亿元；EPS为-0.10元/股；公司2020年H1销售费用同比增长87.12%，主要为本期铝产品销售运费增加所致；管理费用同比下降8.43%，主要为本期停产费用减少所致；财务费用同比增长28.54%，主要为本期计提逾期借款违约金增加所致。

报告期内，公司铝精深加工产品销量15.40万吨，较去年同期增长37.43%；其中国华安证券外业务销量6.87万吨，较去年同期增长38.47%。

广元林丰产能转移项目一工段12.5万吨于202有色金属行业周报0年5月投产转固，二工段12.5万吨于2020年7月投产转固。

广元林丰产能转移项目投产后将一定有色金属行业半年度报告汇总（上）程度减轻公司资金压力，有助于改善公司经营业绩。

小金属：东方钽业：2020H1公司实现营收2.53亿元，同比下降16.58%；实现归母净利润0.16亿元，同比增长451.96%；实现扣非归母净利润0.02亿元，同比增长136.93%；EPS为0.华安证券0366元/股，同比增长454.55%；公司2020年H1销售费用同比增长44.33%,系报告期受疫情影响，运输成本增加；管理费用同比下降27.24%,系上年报告期计提内退人员职工薪酬；财务费用同比下降84.92%，系报告期归还银行贷款利息支出减少。

云南锗业：2020H1公司实现营收3.56亿元，同比增长55.26%，主要是主要产品销售数量同比有色金属行业周报所致；实现归母净利润0.06亿元，同比增长173.34%；实现扣非归母净利润0.03亿元，同比增长123.48%；EPS为0.009元/股，同比增长169.23%；公司2020年H1销售费用同比下降0.17%；管理费用同比下降20.48%；财务费用同比增长10.72%。

报告期内，面对锗行业供给有色金属行业半年度报告汇总（上）增加、价格低迷的不利形势，公司认真组织生产管理、着力拓展下游产品市场、不断降低生产成本，主要下游深加工产品销量上升。

公司及子公司共生产材料级锗产品15.09吨，生产红外级锗产品2.79吨（金属量）、红外光学锗镜头5,221具，生产光伏级锗产品19.68万片（折合4英寸计算），生产光纤级锗产品7.18吨，生产非锗半导体材料级产品10.37华安证券万片（折合4英寸计算）。

目前，公司材料级产品区熔锗锭产能为：47.60吨/年，太阳能锗衬底片产能为30万片/年，光纤用四氯化锗产能为60吨/年，红外光学锗镜头产能为3.55万套/年，砷化镓单晶片产能为80万片/年（折合四寸）金钼股份：2020H1公司实现营收40.60亿元，同比下降10.51%，主要因为钼市场呈现震荡下行行情，价格较去年同期大幅下滑；实现归母净利润1.26亿元，同比下降53.54%；扣非归母净利润1.12亿元，同比下降56.36%；EPS为0.039元/股，同比下降53.54%；公司2020年H1销售费用同比下降6.8%，主要是报告期内运输费减少影响所致；管理费用同比下降7.有色金属行业周报18%，主要是报告期内社会保险费政策性减免优惠影响所致；财务费用同比增长9.66%。

有色金属行业半年度报告汇总（上）公司改革发展统筹推进。

投资3亿元成功参股吉林天池钼业，实现华安证券了公司钼产业在东北的战略布局。

明晰并优化了金钼股份、贸易公司、华钼有限公司之间的业务关系，初步建立了产品销售和贸易经营风险管控有色金属行业周报体系。

厦门钨业：2020H1公司实现营收79.24亿元，有色金属行业半年度报告汇总（上）同比下降5.48%；实现归母净利润2.33亿元，同比增长201.68%；扣非归母净利润1.91亿元，同比增长927.60%；EPS为0.166元/股，同比增长201.82%，主要是因为公司加快库存周转，有效应对钨钼材料价格的下降，产品盈利能力明显回升，毛利率达到了30.83%；公司2020年H1销售费用同比下降15.30%；管理费用同比增长1.91%；财务费用同比下降21.95%。

报告期华安证券内有如下项目进展：1、虹波钼业高新钼材异地搬迁升级改造项目。

已完成新厂房设计、平面图有色金属行业周报设计、建设招投标等，2020年7月主体工程开工，预计2021年12月一期投产，2023年1月二期投产。

2、鑫鹭钨业APT绿色冶炼和废钨回收项目，即鑫鹭钨业10000吨APT生有色金属行业半年度报告汇总（上）产线、2500吨硬质合金回收生产线项目。

截止2020年6月底，已完成APT厂房土建、华安证券办公楼封顶、APT车间主体设备安装、硬质合金回收生产线项目的设备采购、综合仓库和硬质合金回收车间落架，2020年8月份对APT车间设备进行调试。

3有色金属行业周报、厦门金鹭硬质合金工业园建设项目，即海沧金鹭投资建设棒材生产线项目。

总用有色金属行业半年度报告汇总（上）地面积585亩，2019年11月取得土地，并启动7000吨/年硬质合金棒材生产线建设，用地面积207亩。

截止2020年6月，已完成项目规划华安证券方案设计、综合楼施工图设计、施工图审查和施工许可手续，综合楼于2020年6月开工建设，该项目预计2022年6月建成投产。

4、厦门金鹭泰国有色金属行业周报硬质合金项目。

项目一期先在泰国租赁厂房，建设年有色金属行业半年度报告汇总（上）产800吨硬质合金棒材生产线，同时购置土地约134亩，用于后期建设厂房搬迁扩产。

租赁厂房改造项目于2019年9月开华安证券工，2020年4月竣工和试产，2020年6月已完成全部固定资产验收，与客户开展质量认证，陆续开始小批量生产。

土地购置工有色金属行业周报作已完成。

5、天有色金属行业半年度报告汇总（上）津百斯图数控刀体建设项目。

2020年6月完成生产车间一、生产车间二的基建施工和所有单体的主体结构，2020年7华安证券月完成机电安装，预计2020年10月底完成生产设备的安装调试。

6、厦钨新能源电池材料海景基地、宁德有色金属行业周报基地扩产项目。

年产20000吨车用动力锂离子材料项目(海景基地)的生产车间、质检楼、综合楼及宿舍楼正在土有色金属行业半年度报告汇总（上）建施工阶段；宁德年产20000吨车用动力锂离子正极材料生产线项目，一期10000吨已投产，二期10000吨2020年6月全部完成设备安装。

7、长汀金龙磁材扩产华安证券项目。

有色金属行业周报完成了机加工厂房建设，熔炼炉及连续烧结炉的安装调试，于2020年7月建成投产。

8、厦钨电机产业园建有色金属行业半年度报告汇总（上）设项目。

一期项目占地面积约296亩，其中一期A区综合服务中心项目占地面积约28亩华安证券，一期B区厂房项目占地面积约106亩，已完成建筑的建筑面积约7万平方米，项目正在办理竣工验收。

稀土永磁：横店东磁：2020H1公司实现营收31.73亿元，同比增有色金属行业周报长3.2%；实现归母净利润3.44亿元，同比增长6.98%；实现扣非归母净利润2.83亿元，同比增长12.41%；EPS为0.21元/股，同比增长5%；公司2020年H1销售费用同比下降3.24%；管理费用同比增长30.25%，是工资及股份支付费用增加所致；财务费用同比下降221.17%，是利息收入增加所致。

中科三环：2020H1公司实现营收16.61亿元，同比下降11.69%；实现归母净利润0.25亿元，同比下降74.95%，受国内外新冠肺炎疫情影响，公司及下属子公司复工时间均有延迟，公司的订单同比有所有色金属行业半年度报告汇总（上）下降，从而导致公司上半年度经营业绩下滑明显；实现扣非归母净利润0.21亿元，同比下降75.35%；EPS为0.024元/股，同比下降74.47%；公司2020年H1销售费用同比下降6.25%；管理费用同比下降14.13%；财务费用同比下降364.30%，主要系本期汇兑收益增加所致。

宁波韵升：2020H1公司实现营收9.92亿元，同比增长22.37%，主要是主要产品销售数量同比所致；实现归母净利润0.80亿元，同比增长50.17%；实现扣非归母净利润0.11亿元，同比下降68.82%；EPS为0.0806元/股，同比增长49.26%；公司2020年H1销售费用同比增长20.34%，因为报告期内市场开拓费及专利费同比增加；管理费用同比华安证券下降7.38%，因为报告期内劳动保险费同比减少；财务费用同比下降27.96%，因为报告期内汇兑收益同比增加。

龙磁科技：2020H1公司实现营收2.20亿有色金属行业周报元，同比下降14.37%；实现归母净利润0.20亿元，同比下降43.36%；扣非归母净利润0.17亿元，同比下降42.64%；EPS为0.37元/股，同比下降45.59%，受新冠肺炎疫情等因素影响，单位生产成本增加，下游家电、汽车等市场需求下降；公司2020年H1销售费用同比下降9.99%；管理费用同比下降0.66%；财务费用同比增长46.13%，主要系上年同期收到政策性优惠贷款贴息所致。

英洛华：2020H1公司实现营收10.72亿元，同比下降4.00%；实现归母净利润0.72亿元，同比增长10.92%；扣非归母净利润0.46亿元，同比下降3.19%；EPS为0.063元/股，同比增长10.53%；公司2020年H1销售费用同比增长2.13%；管理费用同比下降3.00%；财务费用转正，主要是由于本期利息收入及汇有色金属行业半年度报告汇总（上）兑收益增加所致。

风险提示：需求不及预期；上游矿山超预期供给；美联华安证券储宽松信号减弱。