信达证券-石油加工行业每周炼化：终端纺织订单部分回暖？-200824

《信达证券-石油加工行业每周炼化：终端纺织订单部分回暖？-200824（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《信达证券-石油加工行业每周炼化：终端纺织订单部分回暖？-200824（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

PX：市场震荡运信达证券行，价格小幅回落。

成本端，原油供需两端仍存忧虑，国际原石油加工行业每周炼化油价格区间内震荡为主，成本支撑尚可。

需求方面，下游PTA终端纺织订单部分回暖？开工小幅上涨，后期仍有部分装置计划检修。

整体而言，PX市场供需关系缓和，PX加工差小幅缩窄；临近传统需求旺季，终端市场有所回暖，需信达证券求端整体趋势预期向好，加之PX加工差仍处于低位，PX市场难有明显下滑空间，但原油市场无明显利好支撑上行，终端需求回升持续性不足，本周PX市场持续震荡，价格小幅下滑。

目前，PXCFR中国主港价格在548（与上周相比，-8）美元/吨，PX与原油价差在224（-5石油加工行业每周炼化）美元/吨，PX与石脑油价差在131（-10）美元/吨。

终端纺织订单部分回暖？PTA：PTA市场重心下行。

供应端，周内福海创、恒力石化装置负荷上调，台化装置重启，本周PTA开工负荷小信达证券幅上调，生产负荷为77.90%（+0.4pct）。

需求端，终端市场虽因临近传统旺季订单略有回暖，但下游聚酯工厂开工上行幅度有限，PTA市场整体供需关系石油加工行业每周炼化尚可，库存小幅下滑。

整体而言，PTA市场高库存压力难以释放，限制PTA市场上行空间，PTA市终端纺织订单部分回暖？场价格震荡走跌。

据CCFEI数据显示，本周PTA信达证券社会流通库存至266.9（-0.5）万吨。

目前石油加工行业每周炼化PTA现货价格在3530（-40）元/吨，行业单吨净利润在46（+9）元/吨。

MEG：华东小终端纺织订单部分回暖？幅去库，MEG价格小幅提升。

供应方面，华东港口库存仍处于高位，本周小幅降库，海外聚酯市场随疫情好转，对乙二醇需求增加，加上国外装置检修增信达证券加，国内煤制工厂开工低位，近期国内乙二醇维持供需平衡。

需求方面，下游聚酯开工负荷高位，后期仍有新增产能投放，金九银十将至，终端市场将迎来石油加工行业每周炼化旺季，对原料市场存在一定支撑。

总体来看，本周MEG市场价格整体维持僵持整理，小幅上行，商谈气终端纺织订单部分回暖？氛良好。

目前MEG现货价格在3705（+10）元/吨，华信达证券东罐区库存为137（-4）万吨，开工率为56.00%（+3.9pct）。

涤纶长丝：需求持续性不足，涤丝价格石油加工行业每周炼化小幅回落。

供应端，周初双原料震荡上扬，为涤丝市场提供一定终端纺织订单部分回暖？支撑。

需求端，终端需求不振，长丝企业多持观望心态，下游用户适度补仓，涤纶长丝整体信达证券产销平平。

本周后期长丝市场悲观气氛弥漫，前期低位采购导致库存转移至下游工厂，海外疫情缓解仍缓慢，欧石油加工行业每周炼化美订单持续性不强。

整体而言，涤纶长丝库存承压，且周尾原终端纺织订单部分回暖？料震荡下行，涤丝市场现金流不断收窄，POY和FDY利润下滑，DTY利润小幅上行，涤纶长丝成交重心出现回落。

目前涤纶长丝价格POY5250（-100）元/吨、FDY5775（-75）元/吨和DTY6600（+信达证券0）元/吨，行业单吨盈利分别为POY-130（-46）元/吨、FDY-47（-29）元/吨和DTY-97（+21）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY28（+0.5）天、FDY24.5（+1）天和DTY32.5（+0.0）天，开工率79.7%（+0.4pct）。

织布：面料订单回暖，传石油加工行业每周炼化统坯布滞销。

近期，秋冬内贸鞋服及内衣面料订单有所终端纺织订单部分回暖？好转，外贸欧美家纺订单有所回暖，有望推动行业开工率回暖。

但是，市场上常规坯布处于信达证券供过于求的状态，订单缺失导致厂家降价抛货。

盛泽地区织机开机率65.0%（+0pct），石油加工行业每周炼化盛泽地区坯布库存天数为45.5（+0）天。

聚酯瓶片：市场持稳终端纺织订单部分回暖？运行，价格小幅下调。

周初，信达证券原油和聚酯原料走势偏强，瓶片工厂报价整体稳定，商谈区间走高。

周中，原油小幅震荡，聚酯原料走势偏弱，市场观望气氛浓厚，石油加工行业每周炼化瓶片工厂报盘稳中有跌。

周尾，原油横盘整理，聚酯原料维持疲软走势终端纺织订单部分回暖？，瓶片工厂报价多稳，个别下调。

整体来看信达证券，本周原油高位小幅震荡，聚酯原料价位稳定但走势偏弱，瓶片工厂报价周初上调后维持稳定。

目前PET瓶片现货价格在5225（-5石油加工行业每周炼化0）元/吨，行业单吨净利润在152.3（-12.6）元/吨。

信达大炼化指数：自2017年9月4日至2020年8月21日，信终端纺织订单部分回暖？达大炼化指数涨幅为114.14%，石油加工行业指数涨幅为-32.29%，沪深300指数涨幅为22.71%。

相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）和新凤鸣（603信达证券225.SH）等。

风险因素：（1）大炼化装置投石油加工行业每周炼化产，达产进度不及预期。

（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严终端纺织订单部分回暖？重不振。

（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的信达证券干扰。

（4）PX-石油加工行业每周炼化PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。