国信证券-大族激光-002008-财报点评：灵活把握市场机遇，盈利能力快速提升-200825

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2020H1业绩国信证券符合市场预期2020H1实现营收51.6亿元，同比+8.99%；归母净利润6.23亿元，同比+64.3%。

Q2大族激光单季度实现营收26.49亿元，同比+39.9%；归母净利润5.16亿元，同比+135.9%。

公司Q2利润率大幅提升，毛利率41.1%接近002008历史最好水平；净利率14.4%。

环比财报点评提升7.6个PCT。

在疫情背景下，公司积极拓宽经营思路灵活把握市场机遇，实现传统业务和口罩机等新业务的收入结构优化，提升了公司整体盈利能力，业绩符合市场预期。

多行业下游需求回暖，新兴业务快速推进2020H1盈利能力快速提升公司多项业务下游需求回暖，带动公司业绩好转。

公司消费电子实现收入11.97亿元，同比增长36.71%，主要得益于下游大客户的新产品的创新需求上升；公司PCB业务实现收入8.74亿元，同比大国信证券幅增长106.82%，主要由于下游客户在通讯背板和HDI加工设备领域需求提升；公司封测、光伏以及光刻机业务等新兴业务也实现了快速推进，在重要客户已经形成订单。

公司其他业务大族激光，如大功率和显示面板业务由于受到行业性影响导致收入下降，预计下半年业绩将会好转。

灵活把握002008市场机遇，有效提升公司盈利能力得益于国内新冠疫情的有效控制，公司Q2快速复苏，结合下游需求回暖公司业绩快速好转。

同时在疫情背景下，公司灵活把握市场需求，增加了口罩机等新兴业务的财报点评投入，实现了收入和利润的快速增长。

随着三季度公司大客户新产品的放量以及明年全行业大年灵活把握市场机遇的到来，我们预计公司正在进入新一轮成长周期。

风险提示：下游需求不及预期，盈利能力快速提升市场竞争加剧。

投资建议：维持“买国信证券入”评级。

公司为激光设备行业龙头，随着宏观经济复苏以及大客户创新周期的到来，业绩有望重大族激光回增长。

预计20-22净利润11.7/14.07/15.00020080亿元，当前股价对应PE=31.2/25.9/24.3x。

我们持续看好公司的市场竞争力财报点评和新兴业务的未来发展潜力，维持“买入”评级。