中信证券-通信行业周报：运营商拐点确立，把握5G投资机遇-200825

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全球疫情扩散和地缘政治双重风险下，国内5G板块的投资确定性不中信证券断凸显，2020H1运营商板块拐点已经确立，运营商收入和利润的回升有望为国内5G建设增添长期发展动能。

本周流量+连接仍为通信行业投资的主旋律，重点推荐广和通、紫光通信行业周报股份、中兴通讯等。

美国针对华为禁令全面升级，38家子公司被列入实体清单（2020/08/17）美国商务运营商拐点确立部扩大其外国直接产品规则，新增了数条细则。

比如基于美国软件和技术的产品不能用以制造或把握5G投资机遇开发任何华为子公司（实体名单内）所生产、购买或订购的零部件、组件或设备中。

此外，该规定还限制了实体清单中信证券中的华为作为“买方”、“中间收货人”、“最终收货人”或“最终用户”参与相关交易，前提是必须获得许可。

同时美国宣布将华为38家子公司列入实通信行业周报体清单之列，其中多数为华为云业务。

（IT之家、问芯Voice）中国大数据市场规模将在2020年达到104.2亿美元（2020/08/18）IDC预测，20运营商拐点确立20年全球大数据相关硬件、软件、服务市场的整体收益将达到1,878.4亿美元，较2019年同比增长3.1%。

在2020-2024年预测期间内，全球大数据技术与服务相关收益将实把握5G投资机遇现9.6%的CAGR（年均复合增长率），预计2024年将达到2,877.7亿美元。

（新浪科技、IDC）中国联通王晓中信证券初：已开通26万5G基站，年底达到37万基站（2020/08/18）王晓初表示，中国联通正在加快与中国电信的共建共享。

目前中国联通已建成开通5G基站26万个，今年底要达到37通信行业周报万个。

上半年中国联通5G资本开支126亿元，上半年与中国电信新增共建共享运营商拐点确立5G基站约15万站。

截至今年6月，中国联通可用5G基站把握5G投资机遇达到约21万站，其中自建超过10万站。

（中国联通）工业互联网产业去年增长22%（2020/08/20）《中国工业互联网产业经济白皮书（2020年）》显示，2019年我国工业互联网产业增加值规模达到3.41万中信证券亿元，名义增速达到22.14%，占GDP比重3.44%。

预计今年，工业互联网产业增加值规通信行业周报模将达到3.78万亿元，成为推动国民经济高质量增长的重要动力。

根据《白皮书》测算，2017年、2018年、2019年，我国工业互联网产业运营商拐点确立增加值规模占GDP比重分别为2.83%、3.04%、3.44%，对2018年、2019年国民经济增长的贡献5.03%和8.70%。

（中国政府网）风险因把握5G投资机遇素：5G产业进展不及预期；物联网应用不及预期；地缘政治风险等。

投资策略：目前5G建设稳步推进，增长确定性较强，推荐中兴通讯、中国铁塔，关注烽火通信；北斗三号部署完成中信证券将拉动卫星通讯板块，关注华测导航、中国卫通；IDC板块有望持续景气，也有望带动上游制冷相关领域，推荐光环新网、宝信软件等，关注英维克、佳力图。

物联网与光模块推荐广和通、移远通信、通信行业周报中际旭创、新易盛。