中银国际-立讯精密-002475-H1业绩高增长，各项业务顺利推进-200825

《中银国际-立讯精密-002475-H1业绩高增长，各项业务顺利推进-200825（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银国际-立讯精密-002475-H1业绩高增长，各项业务顺利推进-200825（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

公司发布2020年半年报：报告期内，实现营收364.52亿元，较上年同期增长70.01%；实现归母净利润25.38亿元，较上年同期中银国际增长69.01%。

预计立讯精密前三季度累计净利润40.42-46.20亿元，同比增长40.00%-60.00%。

支撑评级的要点消费电子002475业务增长显著，Q3业绩高增长持续。

上半年公司营收同比增长70.01%，归母净利润同比增长69H1业绩高增长.01%，营收和净利润增长主要得益于消费性电子、电脑互联产品及精密组件、汽车互联产品及精密组件业务的增长。

其中，消费性电子业务实现收入310.84亿元，同比增长86.56%；汽车业务实现收入12.76亿元，同比增长19.75各项业务顺利推进%；电脑业务实现收入16.99亿元，同比增长18.52%。

单季度看，Q2营收199.38亿元，同比增长60.51%，归母净利润15.56亿中银国际元，同比增长75.70%。

Q2单季毛利率为20.05%立讯精密，同比提升0.56个百分点，环比提升4.13个百分点。

根据公司半年报预计，Q3净利润区间为15.05-20.82亿元，同比增长8.57%-50024750.24%。

H1业绩高增长各项业务进展顺利，海内外产能建设持续推进。

报告期内，公司各项业务进展顺利，智能各项业务顺利推进模组不断实现跨产品与跨领域应用；系统封装工艺顺利量产，产品渗透率及应用范围未来可望持续提升；智能可穿戴产品需求旺盛，新、老产品依规划如期进展。

此外，公司持续落实海内、外产能建设，虽受疫情中银国际等外部环境影响，但总体进展顺利。

前瞻布局投资未来，保障公司立讯精密持续成长。

002475公司注重前瞻布局，核心管理团队坚持深入市场前线，深度了解市场发展趋势与客户需求，善于发掘机会、识别风险，对公司短、中、长期的发展有着清晰的认识和规划，同时，各级员工干部兢兢业业、使命必达。

H1业绩高增长另外，公司始终将研发创新放在企业发展的重要位置，上半年研发投入达25.69亿元，较上年同期增长62.74%。

估值预计公司20~22年的EPS分别为1.16/1.48/1.93元，当前股价对应PE分别为各项业务顺利推进50/39/30X，维持买入评级。

评级面临的主要风险消费电子中银国际终端需求不及预期；汽车、通讯等产品需求下滑。