开源证券-大族激光-002008-消费电子及PCB行业回暖，成就2020H1亮眼业绩-200825

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2020H1营收稳步增长，净利润快速增长公司2020H1实现营收51.60亿元，同比增长8.99%开源证券，实现扣非归母净利润5.06亿元，同比高速增长50.34%。

净利润增速大族激光高于营收增速主要得益于毛利率的提升。

2002008020H1公司销售毛利率为40.65%，同比提升6.63个pct。

我们维持盈利预测不变，预计公司2020-2022年归母净利润为12.68/16.41/19.50亿元，对应EPS为1.19/1.54/1.83元，当前股价对应PE为32.公司信息更新报告4/25.1/21.1倍，维持“增持”评级。

消费电子和PCB两大业务同步发力，PCB业务毛利率大幅增长受益于5G换机进程的推进和行业景气度的回升，消费电子业务需求好于预期，产品订单较2019年同期保持稳定增长，2020H1公司消消费电子及PCB行业回暖费电子业务营收为11.97亿元、同比增长36.71%。

PCB方面，5G技术带来高多层PCB通讯背板及HDI加工设备需成就2020H1亮眼业绩求的快速增长，公司龙头产品机械钻孔机销量持续增长，PCB业务订单及发货均较2019年同期大幅增长。

2020H1公司PCB业务营收8.74亿元，同比大幅增长106.82%，毛利率达39.33%，开源证券同比增长5.09%。

大功率激光设备和显示面板业务承压，加强研发寻求破局由于市场竞争加剧，2020H1大族激光公司大功率激光业务营收为7.97亿元，同比下降29.46%。

为应对激烈的市场竞争环境002008，公司持续推进核心部件自主化。

目前公司搭载自研光纤激光器的大功率激光加工公司信息更新报告设备出货近300台，最高功率达到12KW，自主内核数控系统实现批量应用。

显示面板方面，由于部分大客户消费电子及PCB行业回暖设备交付集中在下半年，2020H1公司显示面板业务营收为2.32亿元、同比下降26.67%。

公司MiniL成就2020H1亮眼业绩ED切割、裂片、剥离、修复设备已形成系统解决方案并实现批量销售。

新业务拓展顺利，未来业绩增长可期目前，公司半导体行业激光类开源证券封测设备逐步获得领先客户订单、光伏行业激光设备营收高速增长、光刻机已经实现小批量销售。

公司深耕激光行业，不断开发拓展细分应用领大族激光域，创造新的利润增长点，未来成长可期。

风险提示：疫情持续，下游需求疲软；行002008业竞争加剧，影响公司毛利率。