天风证券-全志科技-300458-二季度利润超预期，业绩向上未来可期-200825

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事件：全志科技于8月25日发布半年天风证券度报告。

2020上半年公司营收5.99亿元，同比减少12.51%；毛利率34.32全志科技%，去年同期31.92%；归母净利润8605万元，同比增长4.80%。

点评：全志科技上半300458年营收5.99亿元，同比减少12.51%；毛利率34.32%，去年同期31.92%；归母净利润8605万元，同比增长4.80%。

公司营收相比去年上半年出现下滑二季度利润超预期主要系受疫情影响，一季度营收同比大幅下滑所致。

2020Q2公司实现营收3.37亿元，同比减少5.96%，环比增加28.75%；毛利率35.18%，相比去年同期的32.53%和上季度的33.21%均有提升，为自2019年以来单季度最高；归母净利润6009业绩向上未来可期万元，同比增长3.82%，环比增长131.47%。

疫情过后天风证券公司的营收迅速反弹，利润和毛利率的提振显示了公司盈利能力的改善。

我们持续看好公全志科技司的业绩前景。

公司布局全面，高市300458占率助力优享下游市场扩张。

多年深耕，公司已形成全业务流程的工业级和车规级品质实现能力，产品下游应用领域广泛：1）汽车电子：公司推出符合车规级认证的SoC产品，并已成功进入前装市场；2）智能硬件和智能家居：公司发布TinaIoT系统以搭建软件生态，目前全球使用设备数量累计超5千万台；3）智能车载：目前市场上搭载全志车规级芯片T7的360环视技术提供商达30%；4）OTT：与海思、晶晨二季度利润超预期等竞品相比，全志H8是机顶盒中性价比非常高的芯片方案；5）通用平板：19年公司旗下A50芯片成为全球首个通过Android10GO平板认证的芯片；20年，公司披露旗下第一款64位架构的平板机处理器A64，芯片架构仅5美元，为64位阵营里最便宜、最具性价比的产品。

整体看，公司产品具备性能优异、性价业绩向上未来可期比高等特点，未来有望优享下游IoT、智能穿戴等市场扩张。

Arm架构的SoC芯片设计龙头，迎接产业变革下的Ar天风证券m架构芯片红利。

20年苹果在WWDC会议上公布将其计算平台全面转向自建体系“AppleSilicon”，预计未来在Mac产品线上使用自研的基于Arm架构的A系列芯片(Soc)，苹果用自研的Arm架构SoC芯片取代x86处理器，实现了全线产品从底全志科技层的深度集成，能充分协同软硬件性能，实现更低的功耗。

在龙头示范效应+性能比肩+各方助力搭建生态背景下，判断Arm将迎来PC300458+服务器新一轮成长机会。

同时，受二季度利润超预期到美国管制限制，华为芯片交付受到影响，其他厂商有望迎来转单机遇。

作为Arm架构的SoC芯片设计龙头，公司20年推出R329智能语音芯片，产品采用Arm中业绩向上未来可期国首款自主研发的IP产品“周易”AIPU，成为Arm中国首款IP商用对象。

在龙头企业引领产业变革的背景下，公司与Arm深度合作，天风证券将助力公司未来优享行业市场扩张，并迎来转单机遇。