华创证券-金融工程2020年秋季策略：市场中长期看弱震荡，风格推荐消费与成长-200825

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研究成果择时上，我们自2019年深耕于大盘择时，基于多维角度创立了短华创证券期、中期、长期的择时模型。

我们认为市场择时一定不是单一模型可以实现的，在每个周期下，我们从不同角度出发，又构建了次级金融工程2020年秋季策略别的策略。

同一周期下策略或者不市场中长期看弱震荡同周期下的策略可以进行耦合与共振，这样才能做到攻守兼备。

行业风格推荐消费与成长轮动上，我们构建了基于基金仓位的行业轮动模型。

该模型通过判断基金在行业上的仓位预判行华创证券业轮动，可分别在周度、月度、季度给出行业轮动信号。

选股角度，我们构建了一系列基本面与技术面角度的选股策略，包括业绩超预期策略、海外投资大师策略、形金融工程2020年秋季策略态识别策略等。

为了更好服务，我们建立了华创金工量化平台（http:/市场中长期看弱震荡/www.hcquant.com/），该平台上也可以实时查看与跟踪我们全部策略的结果。

主要结论从短期价量共振模风格推荐消费与成长型的角度来看，截止2020年8月24日，全部宽基与大部分中信一级行业不看多，市场短期量能较弱。

从中期推波助澜模型的角度来看，Wind华创证券全A的推波助澜模型没有看多。

金融工程2020年秋季策略从长期指标的择时来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证800、Wind全A全部看多。

最新股票型基金总仓位为90.75%，相较于上周增加23个bps，混合型基金总仓位69.市场中长期看弱震荡90%，相较于上周增加88个bps。

股票风格推荐消费与成长型先行者基金总仓位为92.50%，相较于上周增加98个bps，混合型先行者基金总仓位为59.19%，相较于上周增加119个bps。

从超低配近两年分位数来看：股票型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：综合、轻工制造、商贸零售、传媒、综合金融；混合型基金目前相较于历史，超配华创证券仓位近两年分位数最大的行业为：综合、轻工制造、有色金属、综合金融、医药。

综合以上结论，虽然基金融工程2020年秋季策略金近期继续增加仓位，但仓位已触及历史高点附近，并且短期与中期尚无信号，长期依旧看多，因此我们认为，基金仓位触及历史高点，长期看多，后市或高位震荡。

近期推荐行业为：食品饮料、消费者服务、有色金属、汽车、市场中长期看弱震荡轻工制造。

风险提示：本报告中所有统计结果和模型方法均基于历史数据，不风格推荐消费与成长代表未来趋势。