兴业证券-仙琚制药-002332-深耕核心领域，二季度业绩逐步向好-200830

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2020＃年8月27日，公司发布2020年中报，2020H1实现营业收入17.71亿元，同比下降4.78%；归兴业证券属于上市公司股东的净利润2.05亿元，同比增长18.20%；扣非后归母净利润1.97亿元，同比增长20.77%。

Q2实现营业收入10.26亿元，同比增长19.25%；归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，仙琚制药同比增长16.11%；扣非后归母净利润1.34亿元，同比增长25.11%。

盈利预测：公司在麻醉002332、妇科及呼吸科等领域的制剂产品线优质，为内生稳健增长奠定基础，原料药业务也具备一定的业绩弹性。

预计公司2020-2022年EPS分别为0.55元、0.70元和0.88元，对应2020年8月28日收盘价的市盈率分别深耕核心领域为28.8X、22.7X和18.0X，给与“审慎增持”评级。

风险提示：原料药价格波动风险；产品二季度业绩逐步向好销售低于预期；研发进度不及预期。