国盛证券-环保工程及服务行业周报：史上最严“新固废法”实施，利好大固废全产业链-200830

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史上最严？新固废法？实国盛证券施，环境部8月发布会聚焦环评改革。

（1）被称为？史上最严？的《固体废物污染环境防治法》（？新固废法？）即将于2020年9月1日起正式实施，新固废法从法律层面对固体废物从源头产生到末端处置利用全过程的管理防治提出更严格要求，拓宽固废监管范围，新增了医废、污泥、垃圾分类、厨余垃圾、建筑垃圾等监管内容，同时加大了环境违规的处罚措施，将部分违法行为的处罚金提高了10-20倍，提升环保工程及服务行业周报企业违法成本；新固废法的实施利好固废全产业链，加速固废处置需求显性化，促进环卫、垃圾分类、危废处置、垃圾焚烧、污泥处置等细分板块市场空间释放。

（2）此外，8月28日，生态环境部举行8月例行新闻发布会，主题为？深化环评与排污许可改革，促进高质量发展？，提出深化环评？放管服？改革史上最严“新固废法”实施、以？三线一单？和规划环评推动经济高质量发展、以排污许可为依据强化企业守法责任。

（3）近期半年度业绩预利好大固废全产业链告陆续发布，在疫情影响下，碧水源、浙富控股、玉禾田等公司盈利增幅仍可观，体现出强劲的业绩增长动力，推荐聚焦中报业绩优异的公司。

融资回暖、需求加力，环保配置价国盛证券值凸显。

2019年以来利率下降、国资入主，环保企业债权融资改善明显，而再融资新规出台解决企业股权融资的难点，环保工程及服务行业周报压制板块PE最重要因素消除。

另外今史上最严“新固废法”实施年是？十三五？规划末年，考核节点下预计环保新项目较多，且经济增速下行期环保投资属性望体现，2020年以来环保专项债总量扩容、占比提升：1、总量扩容：2019年环保专项债总额546亿，2020年截至8/29共2064亿，本周发行82亿元；2、比例倾斜：2019年环保专项债占比2.5%，2020年提升至7.2%。

估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面利好大固废全产业链反转的公司。

过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的运营类国盛证券公司，关注长青集团（生物质供热龙头）、浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）、洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）；2、业绩占优，行业高景气的环卫公司，关注玉禾田（精细化运营的优质龙头）；3、基本面改善，业绩望好转的工程类公司，关注碧水源（中交集团入股，聚焦膜材料业务）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）。

行业新闻：环保工程及服务行业周报1）生态环境部召开8月例行新闻发布会2）生态环境部开展重点流域水生态环境保护和全国海洋生态环境保护？十四五？规划编制工作视频调度会商板块行情回顾：本周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢上证综指。

本周上证综指涨幅为0.7%、创业板指涨幅为4.8%，环保板块（申万）涨幅为3.2%，跑赢上证史上最严“新固废法”实施综指2.6%，跑输创业板1.5%；公用事业跌幅为0.6%，跑输上证综指1.3%，跑输创业板5.4%。

风险提示：利好大固废全产业链环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。