民生证券-传媒行业周报：传媒中报密集发布，板块业绩增长确定-200831

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一周行情：本周传媒（申万）指数整体上涨2.56%，同期沪深300上涨2.66%，板块民生证券跑输沪深300指数0.1个百分点，位列所有板块第6位。

本周涨幅排名前五位的个股分别是宣亚国际（24.16%）/*ST瀚传媒行业周报叶（19.01%）/紫天科技（18.55%）/金科文化（16.57%）/天龙集团（16.35%）；排名后五位的个股分别为鹿港文化（-14.39%）/*ST富控（-14.17%）/ST巴士（-13.67%）/*ST中南（-11.44%）/众应互联（-10.95%）。

截至本周五（2020年08月28日），指数市盈率为46.30，低于历史均值（2014年至今）47.95；当前传媒（申万）板块相比沪深300估值溢价率为216%，低于历史估值溢价率均值（296传媒中报密集发布%）。

行业要闻：电影《八板块业绩增长确定佰》总票房突破十八亿元。

8民生证券月30日据猫眼专业版数据，电影《八佰》总票房突破十八亿元。

2020年Q2东南亚手游市场为全球传媒行业周报收入最高新兴市场。

8月26日，Sens传媒中报密集发布orTower商店情报最新数据显示，2020年第二季度东南亚手游收入突破6亿美元，是拉美和中东市场的2倍，仍为全球收入最高的新兴市场。

其中，泰国，新板块业绩增长确定加坡和菲律宾收入同比增长均超过50%。

在畅销榜前十，由中国团队开发的手游包揽民生证券8个席位。

中消协：网络游戏传媒行业周报经营者不得设置不公平、不合理条款。

8月28日，中国消费者协会在北京召开“净化网传媒中报密集发布络游戏环境保护消费者权益”专题座谈会。

中国消费者协会表示，网络游戏经营者不得设板块业绩增长确定置不公平、不合理条款，要坚持把社会效益置于首位，妥善处理消费纠纷，提供便利多样的投诉渠道和救济措施。

本周观点游戏板块：游戏目前估值处于相对低位+景气度改善+供给侧改革龙头集中度提升+字节入局游戏重塑产业链价值分配+5G云游戏催化+20Q3总体游戏产品线优异+政策推动，当前位民生证券置配置性价比依然很高，坚定看好游戏板块后续表现，再次重申买入机会。

推荐标的：电魂网络、掌趣科传媒行业周报技、宝通科技、完美世界、三七互娱、吉比特等。

电商板块：直播电商和短视频营销的高速增长为整个产业链带来行业红利，从目前电商及内容平台龙头纷纷加紧直播带货布局，我们认为直播电商和短视频营销传媒中报密集发布将是未来三~五年的大趋势，目前仍处行业发展早期，看好板块长期前景。

建议关注平台类公司如值得买（拓展直播/短视频业务布局的内容导购平台）、天下秀（背靠微博，KOL营销代理绝对龙板块业绩增长确定头）和芒果超媒（芒果好物为接下来战略核心）。

电影板块：影院复工正式落地，低风险地区在电影院各项防控措施有效落实代民生证券为的前提下，可于7月20日有序恢复开放营业，中高风险地区暂不开放营业。

影院开放预计带来电影板块估值传媒行业周报修复。

建议重点关注上海电影（成立资管公司开启并购整合之路）、传媒中报密集发布横店影视（影院公司中经营效率最高）、万达电影。

风险提示疫情增加不确定性，传媒政策监管趋严，业绩快报发布部分公司表板块业绩增长确定现不及预期，游戏版号限制。