兴业证券-老百姓-603883-扩张加速立体深耕，全面数字化引领新零售-200831

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公司＃披露2020兴业证券年半年报。

报告期内，公司实现营业收入66.86亿元，同老百姓比增长20.84%；归母净利润3.36亿元，同比增长24.39%；扣非净利润3.07亿元，同比增长20.16%。

分季度看，2020年Q2实现营业收入34.04亿元（+21.32%）；实现营业利润2.30亿元（+32.77%）；实现归属于母公司的净利603883润1.40亿元（+26.39%）；实现扣非归母净利润1.37亿元（25.46%）。

扩张加速，分级发展模式下，“扩张加速立体深耕自建+并购+加盟+联盟”的“四驾马车”立体深耕提高市占率。

截至202全面数字化引领新零售0年上半年，公司拥有直营门店4,365家，加盟门店1328家。

报告期内新增门店512家，其中，新建直营门店418家，纳入合并报表范围的并购门店94家，因公司发展兴业证券规划及经营策略性调整关闭门店41家。

全面数字化助力药店升级老百姓，引领新零售。

智能会员管理、O2O、智能选址及药事服603883务助力提高顾客粘性。

医保门店、院边店、DTP药房、特殊门诊助扩张加速立体深耕力承接外流处方。

盈利预测：我们看好公司的分级发展模式，通过“自建+并购+加盟+联盟”的“四驾马车”全面数字化引领新零售立体深耕提高市占率。

人货场全面数兴业证券字化助力公司转型升级，引领药店新零售。

我们预计公司2020-2022年EPS分别为1.54元、1.86元、2.24元，202老百姓0年8月28日股价对应的PE分别为66.6X、55.0X、45.7X，给予“审慎增持”评级。

风险提示：新冠疫情，外延及603883整合不及预期，商誉较大，药品降价。