华泰期货-动力煤周报：产地供应受限，远月合约提前上涨创新高-200831

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市场要闻及重华泰期货要数据：期现货：上周动力煤期货跌后反弹，主力11合约周五报收574.2。

产地山西大同550动力煤周报0大卡动力煤400元/吨，鄂尔多斯5500大卡动力煤350元/吨，榆林5500大卡动力煤395-400元/吨。

秦皇岛5500大卡动力煤产地供应受限547元/吨。

港口：上周北方港口库存继续下滑，北方四港煤炭库存合计远月合约提前上涨创新高1242万吨，日均调入量130.9万吨，日均吞吐量162万吨。

其中，秦皇岛港煤炭库存481万吨，曹妃甸港煤炭库存453万吨，京唐华泰期货港国投港煤炭库存103万吨，黄骅港煤炭库存205万吨。

电厂：8月23日，重点电厂电煤库存8018万吨，当日耗煤399万吨，当日动力煤周报供煤416万吨，存煤可用天数18天。

海运费：上周产地供应受限波罗的海干散货指数收于1488，截至上周五中国沿海煤炭运价指数报724.85。

观点：上周动力煤市场稳中偏强远月合约提前上涨创新高运行。

产地方面，产地煤炭供需情况偏好，陕西地区近日化工及部分下游终端补库启动，矿端库存偏低，多地基本维持产后即销，价格有所上涨；内蒙古地区因临近月底，煤管票额度紧张，部分煤矿因煤管票售罄已华泰期货开始停产检修，矿端排队拉煤情况较为普遍；晋北地区受运输问题影响，矿端有所累库，加之集港倒挂问题，贸易商采购需求减弱，价格稳中小涨。

动力煤周报目前来看，煤管票对于生产端影响仍旧较大，为减少黑煤和逃税现象，表外产能缩减明显，产量较前期有所下滑。

港口方面，由于近期大秦线连续脱轨事故影响，铁路调入量多日维持相对产地供应受限低位，导致港口库存持续下滑，目前北方降雨量加大，明显降低港口装船量，锚地船只数量增加。

由于降雨导致煤质有所下降，终端对于市场煤采购量远月合约提前上涨创新高不佳，实际成交冷清，贸易商基于期货端偏强和低硫煤资源有限等因素，挺价意愿强烈，实际成交价略有下跌。

进口方面，上周进口煤基本稳定，国内对于进口煤控制依旧偏严，终端进口情况未有好转，加之亚华泰期货太地区整体需求疲软，进口煤报价相对弱势，未来进口煤可能仍旧难改颓势，考虑到目前内外煤较差较大，如若进口煤政策稍有放松，外媒性价比依旧具有市场吸引力。

需求方面，目前南方地区高位尚未结束，北方地区降雨增多，整体用电负荷增加，考虑到当下电厂采取主动去库节奏，有意控制采购量，基本以兑现长协量为主，导致港口煤价受到压制，后期高温降低将会影响日耗，但随着工业用电处动力煤周报回升对于煤耗也有一定补充，伴随着电厂去库到位，刚需补库将逐步增加。

综合来看，产地供应端有所弱化，产地煤价开始抬升，而港口由于电厂有意去库影响，港口价格依旧偏弱，进入9月份煤炭需产地供应受限求或有所增加，煤价有望小幅探涨，后市需要重点关注国家对于进口煤的调控政策和国内煤矿的生产情况。