亿翰智库-富力地产-2777.HK-酒店业务受疫情影响大，债务偿还存不确定性-200903

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核心观点：2020年上半年富力地亿翰智库产营业收入和毛利润分别为335.91亿元和99.27亿元，同比下降4.17%和23.43%，业绩有所下滑。

其中，受疫情影响，酒店亏损进一步扩大，录得期间亏损9.富力地产36亿元，进一步拖累公司业绩。

2777.HK负债方面，公司的短期有息负债规模达到了748亿元，而公司拥有的非限制现金仅为179亿元，现金无法覆盖短期债务，短期偿债压力较大。

考虑到监管当局对于偿债“红线”的规酒店业务受疫情影响大定，富力地产未来的融资活动和债务偿还均存在一定的不确定性。