华安期货-2020年9月棉花展望：消费有好转，棉价上行趋势不变-200828

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市场展望与投资策略：北半球主产区棉花总体生长正常，在中美第一阶段贸易协议下华安期货，受中国强劲的需求支撑，美棉出口表现较好，叠加诸如干旱、飓风等天气题材的支撑，国际棉花价格支撑较强。

需要注意的是多国出现了疫情的二次反弹，2020年9月棉花展望全球经济弱势复苏，或制约棉花上行空间；国内新花收获在即，且机构预测疆棉高产可能性较大，国内棉花供应将保持稳定。

传统消费旺季即将到来，下游订单出现好转迹象，虽不如往年同期，但短期下游消费将有起色，预计纱、布库存将继续下降，而纱线价格也有望止跌回升；受疫情和国际形势复杂的影响，终端消费恢复缓慢，但长线来看，棉价重心仍有望跟随消费恢复消费有好转逐步抬升。

操作上，建议购买以CF101棉价上行趋势不变为标的的看涨期权。