信达期货-煤焦早报-200904

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J：国内焦炭市场主流信达期货持稳，第二轮焦价提涨暂未落地。

供应方面，焦化行业利润虽然在收缩，但还有相对较高的利润，整体开工保持高位水平，焦炭供应稳定，由于前期焦化行业利润震荡小幅上涨，焦化开工率大幅回升；需求方面，钢材下游需求逐渐回升，钢材价格上涨，高炉利润持续底部回升，后续铁水产煤焦早报量将缓慢上升，焦炭现货有望继续上涨。

主要观点：山西太原4.3米去产能超信达期货预期，短期空单止损。

J煤焦早报M：国内焦煤市场暂稳运行。

供应方信达期货面：受近期现货价格小幅企稳，叠加库存小幅下降，焦煤开工率小幅回升，但仍然处于低位；下游需求：焦企对原料煤采购情绪未有好转，增库意愿依旧较低，市场观望情绪较浓；进口澳煤方面，国内进口通关政策持续趋紧，港口现货资源较少；蒙煤方面，口岸通关量持续增加，蒙煤价格小幅回落。

综合来看，预计短期内焦煤市场煤焦早报仍将承压运行。

主要观点：下游需求回信达期货升动力不足，现货继续保持弱势格局。

操作建议：暂时煤焦早报观望。