国盛证券-盛视早参-211103

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合理性通胀预期下消费类或迎“筑底”走势周二两市震荡下跌，仅创业板红盘报收，成交量有所放大，盘面上看，国防军工、食品加工、种植业等多板块持续活跃，亚盛集团触及涨停，苏垦农发、北大荒、荃银高科跟涨。

中船系全天强势领涨，证券、银行等大金融板块走弱，长城证券跌超6%，东方证券、广发证券等跟跌。

银行板块午后持续走弱，平安银行跌超6%，兴业银行、宁波银行等跟跌。

煤炭、钢铁等周期股大幅下挫，晋控煤业逼近跌停，鄂尔多斯、昊华能源等跟跌。

两市近3400家个股下跌，赚钱效应较弱；技术面看，沪指回踩3480点附近后有所企稳，急跌或导致恐慌盘流出，接下来市场将大概率走出修复式行情，关注大金融能否有企稳走势。

资金方面：为维护银行体系流动性合理充裕，11月2日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.2%。

从市场资金面看，目前市场资金面充裕，央行将维持稳健的财政政策和基本的货币手段，关注美联储缩表时点，据分析，美联储从减债到加息或在2022年中旬至2023年完成。

资讯方面：有券商指出，从三季报来看，乳制品、调味品、休闲食品受上游成本上涨影响，毛利率环比有普遍下滑；肉制品毛利率有所恢复，主要是猪肉价格下行带来的成本下行；白酒整体毛利率稳定。

受上游原材料上涨的影响，近期一些主流食品企业对商品进行调价，明年上游原材料价格上涨会进一步向下游传导，更多企业有涨价的预期，具有向下游传导价格的能力的企业会更多受益，关注明年提价行情。

（证券时报）从此前央行行长最新讲话看，定性是中国只是温和通胀，从煤炭等原材料的价格上涨，到目前的生活必须品的提价可以看出，我国的通胀类型已经从输入型通胀演变成输出型通胀，但只要保持合理通胀，资本市场也会相对稳定，而真正能够长期解决输入型通胀的大杀器只有一个，就是让人民币升值，所以央行官员此前表态引导人民币升值，国际化条件下放弃汇率目标，充满了想象空间。

但对于未来汇率展望，有机构认为人民币来说6.3是比较强的阻力位，6.3是中美贸易争端开启之前的水位，和2018年初相比，中国经济基本面有所下行，但美国经济基本面受益于天量宽松则有所上行。

所以，基本面比较难支撑人民币强力突破6.3，所以目前市场仍维持在震荡整理的结构中。

11月2日盘后，恒顺醋业发公告称将要对部分产品进行价格调整，调整幅度5%-15%不等，此举势必带动相关产品涨价潮，考虑到调味品板块调整相对充分，或具备一定的持续性，食品饮料、农牧产品的跟随提价也有一定的预期，相关题材或具备低吸机会。

操作策略：当前市场板块轮动加速，市场整体以板块间高低切换为主，煤炭、有色等高位题材降温，消费、科技等低位题材反弹，技术面看，沪指短期防守位3480点，3530点下方保持谨慎，关注大金融是否有企稳迹象、关注三季报业绩超预期的个股的低吸机会，军工及元宇宙带动的消费电子、软件、芯片等科技方向或有一定的持续性，是短期的主线题材。

另外，国企改革相关题材或在四季度有事件驱动的机会。

（项鹏飞，执业证书编号S0680619050003）。