华安证券-有色金属行业周报：资源税落实，中重稀土行业受益-200907

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本周重点关注贵金属、能源华安证券金属钴锂及稀土磁材板块。

贵金属：本有色金属行业周报周贵金属价格下跌，市场期待美联储决议。

COMEX黄金下跌1.61%，伦敦金下跌1.59%、COMEX银下跌1.78%、伦敦银下资源税落实跌1.96%。

伦中重稀土行业受益敦钯上涨5.24%、伦敦铂下跌2.90%。

①美国非农数据：美国劳动统计局（BLS）公布的数据显示，8月份美国非农就业人口增加137.1万人，增长数略微高于预期（135万）；8月份美国失业率8.4%，大幅低于预期（9.8%），说明美国经济恢复优于预期，利好美元反弹，利空金银等华安证券贵金属。

②美国制造业PMI：美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，8月美国ISM制造业PMI实际值为56，高于预期（54.8），说明制造有色金属行业周报业对美国经济状况持乐观态度，利好美元反弹，利空金银等贵金属。

③美联储会议：美联储将在9月17日进资源税落实行利率决议，本次会议将决定美元以及贵金属价格的未来走向。

在此之前，多位美联储官员表达了对通胀上限的容忍度；官员们大多表示目前中重稀土行业受益长期利率与美联储的政策预期一致，负利率并不是一个有吸引力的选项。

贵金属板块华安证券建议关注：黄金个股标的：山东黄金、紫金矿业及赤峰黄金；以及白银个股标的：盛达资源、银泰黄金。

稀土磁材：本周国内稀土市场有所降温，镨钕、镝、铽等主流产有色金属行业周报品均有不同程度的回调；轻稀土方面，镧铈依旧保持长期的稳定，基本面及交易情况均没有太大变化。

本周国内稀土氧化镨价格为33.0万元/吨（环比-0.15%）、镨钕合金价格为43资源税落实.25万元/吨（环比-0.80%）；氧化钕价格为36.25万元/吨（环比-0.14%）；金属镨价格69.5万元/吨（环比+0.00%）；金属钕价格46.1万元/吨（环比+0.22%）。

目前氧化镨钕的需求方压价现象普遍，均为小量试探性询盘及采购，且流通商有意出货；分离厂报价多数中重稀土行业受益仍然坚挺，低幅价格暂不出货。

除华安证券此之外，本周资源税法开始正式施行，中重稀土实行固定税率，由原来的27%降至20%；轻稀土实行幅度税率，税率为7%-12%。

建议关注：轻稀土标的：北方稀土，中有色金属行业周报重稀土标的：五矿稀土，以及优质磁材标的：金力永磁。

工业资源税落实金属：本周主要工业金属价格大多上涨：LME铜、铝、锌、镍、锡分别上涨2.37%、0.79%、0.44%、2.31%、1.29%；LME铅下跌0.20%。

在库存方面，LME锡上涨1.82%；LME铜、铝、锌、铅、镍库存水平分中重稀土行业受益别下跌9.17%、1.39%、1.08%、1.28%、0.92%。

建议关注铜陵有色、江西铜华安证券业、锌业股份、云铝股份、中国铝业。

风险提示：需求不及预期；上游矿山超预期供给；美联储宽松信有色金属行业周报号减弱。