渤海证券-医疗器械行业板块月报：建议关注顺应政策走势的创新科技个股-200906

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投资要点：市场行情概况上月，医疗器械子行业下跌6.68%，分别跑输医药生物板块、沪深300指数3.91%、9.26%，仅稍强于生物制品子行业（跌幅为13.90%）；相对于整体A股的估值溢价率为393.05%，回落至6月中旬水平，但仍处于2018年以来较高位置；个股涨跌方面，和佳医疗、透景生命、迪安诊断涨幅居前，赛科希德、硕世生物、正川股份跌幅居前；陆股通标的共计32个，截止8月底，北上资金对欧普康视、迈瑞医疗、迪安诊断持股比例较高（占自由流通股比例），相比7月末，对华大基因、鱼跃医疗、贝瑞基因增持比例较大，增持股数分别为6.24、8.93、1.59百万股，占流通股比例分别提升了3.75%、1.55%、1.23%；较大规模企业涨幅平均值和中位数分别为-7.86%和-5.95%，相比于上月分别下降了29.00、13.79个百分点，较小规模企业涨幅平均值和中位数分别为-6.41%和-6.49%；7月我国医疗仪器及器械进口金额同比下降5.47%，累计同比增长1.00%，渤海证券均处于近年较低水平，相比之下进口当月同比增速83.45%，相比上月稍有回落，累计同比增长52.40%，创历史新高。

各细分领域涨跌情况分析自2020年以来，受上半年海内外疫情蔓延影响，囊括新冠核酸/抗体检测试剂盒、防护服/手套/口罩、呼吸机、血氧仪、监护仪等主要医用医疗器械行业板块月报防护物资的医疗器械类相关企业业绩层创新高，不断助推股价攀升，随着各企业2020年上半年业绩报告的利好兑现以及海内外疫情防控局面的缓和，市场预期出现回调，8月份以来申万医疗器械板块涨幅逐日回落，除监护类和影像类企业基本持平外，其余均出现不同幅度下滑，其中，与疫情关联度较大的基础防护类企业2020年以来至8月底涨幅为226.51%，8月份跌幅为8.66%，家用医疗健康、心血管、骨科、IVD领域跌幅为4.8%、10.77%、16.89%、4.77%。

投资策略长期依旧存在结构性机会，我们建议关注以下三方面，1）国家将持续加大对公共卫生体系、疾控体系、基层医疗的建设，各级医疗机构扩容和能力提升的需求长期释放，推荐关注迪安诊断（300244）、万孚生物（300482）；2）国内市场对国产高端医疗设备自主发展的重视将加速进口替代，推荐关注迈瑞医疗（300760）、迈克生物（300463）、开建议关注顺应政策走势的创新科技个股立医疗（300633）、安图生物（603658）；3）耗材集采大势所趋，首先纳入集采范围的品种具备需求大、技术成熟、国产化率高、单价值高等要素，例如心血管支架类、创伤骨科、人工晶体等，集采将促使行业向具备规模优势、技术先进、创新迭代的头部企业集中，建议关注凯利泰（300326）、乐普医疗（300003）。

风险提示：高估值风险，产品质量问题，海渤海证券外疫情超预期。