国盛证券-环保工程及服务行业周报：第三批可再生能源补贴清单公布，利好不断-200907

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今国盛证券年第三批可再生能源发电国家补贴向垃圾焚烧倾斜。

（1）8月31日，国家电网公布关于2020年第三批可再生能源发电补贴项目清单的公告，此次纳入第三批可再生能源发电补贴清单的项目共计4环保工程及服务行业周报46个，核准/备案容量23068.72兆瓦，其中生物质发电项目57个（含垃圾发电项目39个），核准/备案容量1084.50兆瓦。

此次入选补贴清单的生活垃圾焚烧发电项目共涉及处理能力2.9万余吨/日，涉及潜在新增第三批可再生能源补贴清单公布补贴金额近20亿元/年。

如此快速、大量公布补贴存量项目清单是补短板、还旧债的积极体现，此后，随着风电、光伏项目逐渐退出补贴目录，可再生能源基金中利好不断的补贴额度将进一步向生活垃圾焚烧项目倾斜。

（2）此外，近日上海发布《关于加快构建现代环境治理体国盛证券系的实施意见》，目标到2025年，建立健全高标准、高水平的环境治理体系。

（3）2020半年度报告已发布完毕，在疫情影响下，碧水源、浙环保工程及服务行业周报富控股、玉禾田等公司盈利增幅仍可观，体现出强劲的业绩增长动力，推荐聚焦中报业绩优异的公司。

融资回暖、需求加力，环保配第三批可再生能源补贴清单公布置价值凸显。

2019年以来利率下降、国资入主，环保企业债权融资改善明显，而再融资新规出台解决企业股权融资的难点，压制板块P利好不断E最重要因素消除。

另外今年是“十三五”规划末年，考核节点下预计环保新项目较多，且经济增速下行期环保投资属性望体现，2020年以来环保专项债总量扩容、占比提升：1、总量扩容：2019国盛证券年环保专项债总额546亿，2020年截至9/5共2100亿，本周发行36亿元；2、比例倾斜：2019年环保专项债占比2.5%，2020年提升至7.1%。

估值见底，关注稳定的运营类资环保工程及服务行业周报产及基本面反转的公司。

过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，看好技术优势强、壁第三批可再生能源补贴清单公布垒高的企业，1、成长性、确定性较强的运营类公司，关注长青集团（生物质供热龙头）、浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）、洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）；2、业绩占优，行业高景气的环卫公司，关注玉禾田（精细化运营的优质龙头）；3、基本面改善，业绩望好转的工程类公司，关注碧水源（中交集团入股，聚焦膜材料业务）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）。

行业新闻：1）黄河入利好不断河排污口排查：有口皆查不放过任何一个排污口。

2）垃圾发电项目39个！国国盛证券补！2020年第三批可再生能源发电补贴项目清单。

板块行情回顾：本周环保板块表现较好，跑赢环保工程及服务行业周报大盘，跑赢创业板。

本周上证综指跌幅为1.4%、创业板指跌第三批可再生能源补贴清单公布幅为0.9%，环保板块（申万）涨幅为0.6%，跑赢上证综指2.0%，跑赢创业板1.5%；公用事业涨幅为0.3%，跑赢上证综指1.7%，跑赢创业板1.2%。

风险提示：环保政策及督查力度不及预利好不断期、行业需求不及预期。