兴业证券-纺织服装行业2020H1纺服板块中报总结：线下消费需求低迷，电商新零售景气度高-200908

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投资要点2020H1，SW纺服板块兴业证券跑输沪深300。

2020H1大盘及纺织纺织服装行业2020H1纺服板块中报总结服装板块均受线下消费下跌影响严重，而纺织服装板块跌幅大于沪深300。

2020H1沪深300指数上涨2.24%，线下消费需求低迷SW纺织服装板块整体下跌3.62%。

纺服二级子版块起落较为一致，其中，服装家纺子板块主要受到国际贸易环境变化以及终端零售消费走弱的影响下跌0.93，涨跌幅均弱于纺织制造板块，而纺织制造板下电商新零售景气度高跌8.60%。

纺兴业证券织服装板块在所有板块中排名21位。

2纺织服装行业2020H1纺服板块中报总结020H1，纺服行业归母净利润出现大幅下降。

SW纺织服装总营收为1349亿元，同比上升1%，归母净利润为354亿元，同比下降29%，主要是受到疫情导致的终端需线下消费需求低迷求疲软的影响，品牌服饰净利润下降幅度较大。

（1）童装电商新零售景气度高板块总营收/归母净利润为68/0.73亿元，同比增长-29%/-92%（2）女装板块总营收/归母净利润为42/6.5亿元，同比增长-13%/-13%。

（3）男装板块总营收/归母净利润为120/13亿元，同比增长-21%/兴业证券-52%。

纺织服装行业2020H1纺服板块中报总结（4）家纺板块总营收/归母净利润为51/4.8亿元，同比增长-12%/-18%。

（5）新零售板块总营收/线下消费需求低迷归母净利润为117/-7.7亿元，同比增长1.3%/-20%。

（6）纺织制造板块总营收/归母电商新零售景气度高净利润为105/1亿元，同比增长-22%/-91%。

主要系海外疫情在二季度的爆发给出口订兴业证券单带来了很大的不确定性，2020H2环比上半年能够有所回暖。

基金持仓市值方面，具体的基金对纺服板块整体的重仓市值个股有所上升，整个板块目前关注最高的标的为星期六，目前持股市值为7.38亿元，环比增长1.70亿元；其次为森马服饰，目前持股市值为4.25亿元，环比纺织服装行业2020H1纺服板块中报总结下降0.17亿元。

其他关注度较高的标的有富安娜（0.93/-0.04亿元），比音勒芬（0.86/+0.29亿元线下消费需求低迷），开润股份（1.23/+0.06亿元），地素时尚（1.65/+1.65亿元），诺邦股份（3.21/+0.24亿元），九牧王（1.13/-0.05亿元），奥康国际（1.59/-0.18亿元）以及安正时尚（1.53/保持不变）。

风险提示：疫情继续恶化，消电商新零售景气度高费恢复不及预期，国际贸易环境剧变。