信达证券-石油加工行业每周炼化：织机开工率回升！-200908

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PX：加工价差修复，信达证券价格小幅回升。

成本端，美国飓风气候影响有限，市场担忧需求将下降石油加工行业每周炼化，国际原油价格窄幅走低，成本支撑一般。

织机开工率回升！需求方面，下游PTA开工率小幅下滑，后期仍有部分装置计划检修。

随着美国炼厂陆续恢复开工，PX加工差出现修复迹象信达证券，但仍处于低位限制PX市场下行空间。

整体而言，原油价格高位震荡，成本支撑下PX市场止跌反弹，短期需求仍然偏空，周内多石油加工行业每周炼化空博弈下，PX市场价格先跌后涨。

目前，PXCF织机开工率回升！R中国主港价格在556（与上周相比，+21）美元/吨，PX与原油价差在245（+39）美元/吨，PX与石脑油价差在124（+10）美元/吨。

PTA：库存累积信达证券，PTA价格回落。

供应端，周内汉邦石化重启，逸盛石化进入检修，福海创装置降负运行，市场供应整体下滑，本周PTA开工小幅下降，生产负荷为76.60%（-2.30pc石油加工行业每周炼化t）。

需求端，终端市场因传统旺季到来使得订单有所回暖，下游聚酯开工上调，PTA市场供需关系短时平织机开工率回升！衡向好运行。

整体而言，随着后期PTA新装置投产及需求转弱，供需面承压运行抑制PTA市场涨幅信达证券，周内在成本及供需关系均向好运行提振下，PTA市场重心窄幅走高。

据CCF石油加工行业每周炼化EI数据显示，本周PTA社会流通库存至286.0（+14.1）万吨。

目前PTA现货价格在3485（-30）元/吨，行业单吨净利润在9（织机开工率回升！-78）元/吨。

MEG：供需面信达证券逐渐修复，MEG价格持续上涨。

供应方面，华东港口库存小幅累积，近期受到海外装置集中检修影响，MEG进口量缩减，国内重启装置负荷稳石油加工行业每周炼化定，缓解煤制货源短缺问题，供应端仍利好。

需求方面，下游聚织机开工率回升！酯运行负荷高位稳定，终端市场需求表现较好，对原料市场存有支撑。

总体来看，本周MEG市场商谈气氛良好，价格整信达证券体维大幅上行。

目前MEG现货价格在3895（+130）元/吨，华东罐区库存为138（+2）万吨，开工率为5石油加工行业每周炼化9.60%（+2.40pct）。

涤纶长丝：市场延续弱势织机开工率回升！运行。

供应端，国际原油价格窄信达证券幅走低，PX加工差缓慢向上修复，涤丝市场成本端支撑良好。

需求端，尽管周中优惠石油加工行业每周炼化促销，局部产销放量，但整体来看，长丝企业库存依然呈现上行态势，因此企业出货意愿较强。

考虑到目织机开工率回升！前现金流亏损严重，多数企业或盘稳运行，部分库存较高的企业有持续让利促销的预期。

整体来看，月底涤纶长信达证券丝企业集中促销后，周后期报价多缩减幅度，涤纶长丝低端成交减少，局部成交重心上移。

前期下游用户集中采购后，市场逐渐冷清，涤纶石油加工行业每周炼化长丝产销平平。

目前涤纶长丝价格POY5125（+25）元/吨、FDY5575（+0）元/吨和DTY6500（+0）元/吨，行业单吨盈利分别为POY-230（-45）元/吨、FDY-197（-45）元/吨和DTY-180（-织机开工率回升！45）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY27.0（+0.0）天、FDY27.0（+1.5）天和DTY32.5（+0.0）天，开工率80.6%（+0.9pct）。

织布：冬季订单局部信达证券回暖。

本周开工率环比上周局部回暖，海内外服装石油加工行业每周炼化、家纺订单均有不同程度的恢复，冬季绒类面类走货紧俏，主要用于棉服内里、毛毯相关。

但局部微小企业受环保治理、高温假期等限制，加之内外销订单较往年提前，后期下游市场有进一步降负织机开工率回升！预期。

盛泽地区织机开机率70.0%（+5pct），盛泽地区坯布库存天数为44.5（-0.信达证券5）天。

聚酯瓶片：市场持续稳定石油加工行业每周炼化运行。

周初，原油和聚酯原料横盘整理，瓶片织机开工率回升！工厂稳定报价。

周中，原油和聚酯原料震荡整理，市场信达证券观望气氛浓厚，下游工厂和贸易商操作谨慎。

周尾，原油价格走低，聚酯原料走势偏弱，但瓶片工厂挺价意石油加工行业每周炼化愿明显，故报盘多稳。

整体来看，本周原油先高后低，聚酯原料偏弱震荡，瓶片织机开工率回升！工厂报盘整体稳定，个别上调。

目前PET瓶片现货价格在5信达证券275（+50）元/吨，行业单吨净利润在168.3（+21.0）元/吨。

信达大炼化指数：自2017年9月4日石油加工行业每周炼化至2020年9月4日，信达大炼化指数涨幅为116.39%，石油加工行业指数涨幅为-33.25%，沪深300指数涨幅为24.04%。

相关上市公司：桐昆股份（601233.S织机开工率回升！H）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）和新凤鸣（603225.SH）等。

风险因素：（1）信达证券大炼化装置投产，达产进度不及预期。

石油加工行业每周炼化（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。

（3织机开工率回升！）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。

（4）PX-PTA-PET产业链信达证券的产能无法预期的重大变动。