信达期货-煤焦早报-200909

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J：第信达期货二轮焦价提涨落地。

供应方面，焦化行业利润虽然在收缩，但还有相对较高的利润，整体开工保持高位水平，焦炭供应稳定，由于前期焦化行业利润震荡小幅上涨，煤焦早报焦化开工率维持高位；山西4.3米焦炉去产能，供应将下降；需求方面，钢材下游需求逐渐回升，钢材价格上涨，高炉利润持续底部回升，后续铁水产量将缓慢上升，焦炭现货有望继续上涨。

主要观点：供需边际双减，驱动不明显，等待合适机会信达期货做空。

JM：国内煤焦早报焦煤市场稳中偏强。

供应方面：受近期现货价格小幅企稳，叠加库存小幅下降，焦煤开工率小幅回升，但仍然处于低位；下游需求：焦企对原料煤采购情绪未有好转，增库意愿逐渐增强；进口澳煤方面，信达期货国内进口通关政策持续趋紧，港口现货资源较少；蒙煤方面，口岸通关量持续增加，蒙煤价格小幅回落。

综合来看：预计短期内煤焦早报焦煤市场将震荡走强。

主要观点：下游有较强补库动力，现货有信达期货望继续走强。

操作建议：期煤焦早报货升水，现货难大涨，暂时观望。