新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-200910

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今日焦c:丘科技（1478HKCHK$9.16）八月出量健，S持L}企I消息/蟾婧u丘科技（1478HKCHK$9.新华汇富16CL}C目r=HK$15.12）八月出量健，S持L}丘科技的z像^模M出量在8月h比得微增，指yRe模M因客舢a品周期而欧，主要中手C品牌正9月的新a品l湄。

公司汇富快讯的亮c仍是z像模M向中高端改善，提升平均r和毛利率。

在又一月的磐比增L後，1,000f以上/3,200f以上香港及中市鋈蟮z像模M2020年前八月的出量比例_72%(10+,32+)/26%(32+)（Ρ2020全年指引：>60%/25%）。

智能手C零部件相P公司近新华汇富期表F^弱，主要因9月15日正式生效的A榻令。

m然2021年A槭C出量不_定性^大，我相信η疴科技的影可控，因：i.A樨I公司Hs10%的N售~，公司可通^A得小米和三星的更多a;ii.公司鹘y大客羰Vivo和Oppo，在小米和三星的畏蓊~目前仍^低（<10%），S著公司高端模M能力不嗉，有充足的空gA得更多份~；iii.後疫情r代汇富快讯，高端模M（高像素，光W焦，V角等）M一步向中低端智能手C（低於2,000元）B透，因此高端z像模MS商有C逐uU大市龇蓊~。

估值C我推]此公司，因其碛诺难邪l和自踊能力，在高端z像模M市霾幌愀奂爸市鋈嘹A得份~。

中期I至今公司累跌10%，目新华汇富前估值吸引，10倍2021年Ay市盈率，Ρ2年v史平均市盈率16倍。

我重申汇富快讯L}u及目rHK$15.12，基於16倍2021年市盈率。

（卓香港及中市鋈蠓牵。