安信证券-路斯股份-832419-疫情之下宠物食品刚性需求增加，2020H1净利润增长66.35%-200913

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■事件：2020年上半年，公司实现营业总收入1.97亿元，同比增长15安信证券.75%，实现归母净利润2006.86万元，同比增长66.35%。

截至报告期末，公司资产总额3.50亿元，较上期末增长13.43%，净资产2.55亿元，较上期末增长8.路斯股份55%。

■疫情导疫情之下宠物食品刚性需求增加致宠物食品刚性需求增加，主要产品肉干收入、毛利率双增。

公司产品主要为肉干产品、罐头产品、饼干产2020H1净利润增长66.35%品和洁牙骨产品四类。

报告期内，公司肉干产品实现收入1.72亿元（占比87.36%），收入同比增长17.27%，毛利率23.42%（+21.54pct）；罐头产品收入1217.06万元（安信证券占比6.19%），同期增长1.98%，毛利率为11.99%；饼干产品收入987.86万元，同比增长2.2%，毛利率40.83%（+8.99pct）；洁牙骨产品收入130.37万元，毛利率56.59%。

受鸡肉、鸭肉等主要原材料价格下降影响，公司外销成本增幅低于收入增幅，毛利率从去年同期的21.01%提升至本期的23.56%（+2.55pct），其中肉干类产品毛利率增幅路斯股份尤为明显。

■外销收入稳定增长，因产能不能完全释放国内销售略有下降：2020年上半年，公司境外收入1.61亿元，占比82.06%，同比增长20疫情之下宠物食品刚性需求增加.15%，毛利率23.63%，较去年同期提升17.17pct。

报告期内，受新冠肺炎疫情影响，国内外普遍实施了居家隔离政策，宠物食品的刚性需求增加，同时受疫情产生的不确定2020H1净利润增长66.35%性影响，国外渠道商倾向适度增加产品库存，这导致公司外销收入同比增长20.15%。

受原材料价格下降影响，公司安信证券外销成本增幅低于收入增幅，毛利率同比增加。

公司境内收入3526.49万元，占比17.94%，收入同比下滑0.50%，毛利率23.1路斯股份6%，较去年同期下滑2.99pct。

一季度，受疫情带来的员工返厂困难及物流运输阻断等不利影响，公司产能无法释放，因国外订单通常提前数月安排生产计划，受影响较小，但国内订单无疫情之下宠物食品刚性需求增加法被完全满足，这导致内销收入略微下降。

截至报告期末，公司应收账款余额3805.75万元，较上期末增长42.26%，一季度公司停2020H1净利润增长66.35%工时间较长，导致出口订单积压，二季度公司逐步复工复产，截至报告期末已经满负荷生产，订单集中交付导致应收账款大幅增加。

■加大研发投入，保证产品竞争力：报告期内，公司持续加大新产品研发投入，确保质量体系安信证券得到有效执行，有效提高了公司产品质量和市场竞争力。

公司拥有ISO9001质量体系认证、欧盟食品出口注册、美国F路斯股份DA食品认证等认证。

报告期内，公司研发费用605.75万元，营收占比3.08%，取得国家知识产权局授予的14项外观设计专利，这有利于公司有效保护知识产权，保持技术领先优势，并进一步提高产品竞疫情之下宠物食品刚性需求增加争力。