川财证券-汽车与新能源行业9月投资策略：“城市群”以奖代补，协同发展助燃料电池腾飞-200912

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主要观点：“城市群”以奖代补，协同发展助燃料电池腾飞8月，汽车产销川财证券分别完成211.9万辆和218.6万辆产量环比下降3.7%，销量环比增长3.5%，同比分别增长6.3%和11.6%。

产销已连续5个月呈现增长，其中销量已连汽车与新能源行业9月投资策略续4个月增速保持在10%以上。

其中，乘用车产销分别完成169.4万“城市群”以奖代补辆和175.5万辆，产量同比下降0.1%，销量同比增长6.0%；商用车产销分别完成42.5万辆和43.1万辆，环比分别下降10%和3.5%，同比分别增长42.8%和41.6%。

1-8月，汽车产销分别完成1443.2万辆和1455.1万辆，同比分别下降9.6%和9.7%，降幅较1-7月分别继协同发展助燃料电池腾飞续收窄2.2和3个百分点。

新能源乘用车产川财证券销量分别为9.7万辆和10万辆，同比分别增长14.9%和23.1%。

新能源商用车产销量均汽车与新能源行业9月投资策略为0.9万辆，同比分别增长61.5%与65.8%。

其中纯电动乘用车产销量7.3万辆和8万辆，同比分别增长3.9%和22.7%；插混乘用车“城市群”以奖代补产销量分别为2.4万辆和2万辆，同比分别增长71.7%和24.5%。

锂电池：8月25日，工信部发布了第336批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，在本批公告中，配套磷酸铁锂电池的车型有206款、占比81.4%，这表明LFP电协同发展助燃料电池腾飞池正在进一步加速回归新能源汽车领域。

其中，本批公告中LFP乘用车占比达40.6%，较上一川财证券批增长16.6%。

磷酸铁锂作为正极材料之一，在安全性、循环寿命、生汽车与新能源行业9月投资策略产成本等综合指标上相比三元材料具有相对优势。

磷酸铁锂相对其他种类具备安全性、成本、循环寿命的较“城市群”以奖代补大优势，是动力电池、储能电池的良好选择。

在动力市场，当前包括北汽、比亚协同发展助燃料电池腾飞迪、上汽、特斯拉等主机厂均推出了LFP版主力车型，2020年乘用车领域的LFP装机占比有望提升。

在5G基站备用电源领域，202川财证券0年包括中国移动、中国联通、中国铁塔等企业都发布了多个磷酸铁锂电池备电招标项目，对磷酸铁锂电池采购需求强劲。

随着2020年比亚迪“汽车与新能源行业9月投资策略汉”车型携磷酸铁锂刀片电池出击乘用车市场及换装磷酸铁锂电池的国产Model3将在2020年下半年上市，磷酸铁锂电池的市场关注热度再一次提升。

建议关注：比亚迪、北汽蓝谷等整车企业以及宁德时代、德方纳米、当升科技、容百科技、国轩高科等关“城市群”以奖代补键材料环节。

燃料电池：9月5日协同发展助燃料电池腾飞，国家经济建设司一级巡视员宋秋玲在在2020中国汽车产业发展（泰达）国际论坛上讲话中，透露在财政部最新的政策思路中，鼓励“在全国范围内以产业链优秀企业为纽带，企业所在地相关城市进行联合申报”，这意味着申报城市将首次打破行政区域限制，以鼓励产业链聚集和协同发展为重心，让更多的地区能够加入、惠及到氢能产业的发展大潮中来。

此次补贴政策的新思路将有望进一步促进区域协同发展，以弱带强，推动氢燃料电池在全国范围内更全面、更均川财证券衡的发展。

目前，各地均在争相发展氢能汽车与新能源行业9月投资策略源，今年1-7月国内氢能产业名义总投资金额超过1300亿，同比增长超过30%。

仅仅“城市群”以奖代补本周内，便有北京、武汉、舟山、榆林、乌海、六安等地出台氢能源相关发展规划。

预计在补贴政策正式出协同发展助燃料电池腾飞台后，第四季度国内氢能产业投资额将再次大幅增长。

未来随着政策不断加码和大规模商业化应用不断落地，氢燃料电池将迎来快速发展，建议关注：1）具备规模优势和资源优势，全产业链布局川财证券的企业；2）掌握核心环节技术，有望推动燃料电池产业链国产化进程的企业。

相关汽车与新能源行业9月投资策略标的：亿华通、美锦能源、雄韬股份、厚普股份等。

市场表现8月沪深300上涨2.58%，汽车指数上涨4.96%，跑赢大盘2.38%；新“城市群”以奖代补能源汽车指数上涨4.89%，跑赢大盘2.31%；电力设备及新能源指数上涨1.05%，跑输大盘1.53%。

行业动态2020年8月汽车工业经济运行情况（中国汽车工业协会）；总投资72亿欧元，法国“国家氢计划”正式发布（氢云链）；财政部提出燃料电池产业以奖代补“城市群”申报新思路（氢云链）；舟山将打造海洋特色氢能产业体系（高工氢电）；重磅！北京出台氢能产业发展规划（高工氢电）安徽六安氢能规划意见稿发布（高工氢电）；全国8月公共充电桩月增2.6万台，新建设施步伐加快（充电桩视界协同发展助燃料电池腾飞）；336批公告：荣威切入换电，LFP乘用车占比40%（高工锂电）。

公司川财证券动态富瑞特装（300228）：9月9日，公司发布定增预案。

公告显示，公司拟发行股票汽车与新能源行业9月投资策略募集资金总额不超过50,107.36万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额全部用于下列项目：新型LNG智能罐箱及小型可移动液化装置产业化项目、常温及低温LNG船用装卸臂项目、LNG高压直喷供气系统项目、氢燃料电池车用液氢供气系统及配套氢阀研发项目以及补充流动资金。

风险提示：宏观经济“城市群”以奖代补超预期波动风险；政策风险；流动性风险。