华龙期货-橡胶周报：油价拖累胶价下跌，胶价或将形成短期低点-200914

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内容提要橡胶2101合约上周受原油下跌影响有所回落，在油价的冲华龙期货击下，胶价或将形成短期低点。

当前橡胶行情的主导因素是，历史底部区域及年度供应过剩背景下的预期橡胶周报消费好转所驱动的反弹，但当前季节性因素以及原油价格下跌形成利空。

下游消费数据方面，2020年8月份，我国重卡市场油价拖累胶价下跌销售12.8万辆，环比下降8%，同比增长75%。

1-8月，重卡市场累计销售约108.35万辆，累计同比增长35%，涨幅继续扩大，8月狭义乘用车产量为164.4万台，同比下滑0.2%，零售销量为170.3万台，同比增长8.胶价或将形成短期低点9%，2020年8月汽车经销商库存预警指数为52.8%，较上月下降了9.9个百分点，较去年同期下降了0.5个百分点。

库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流华龙期货通行业景气状况有所改善，但仍处在不景气区间。

轮胎产橡胶周报量及出口数据较好，2020年7月全国橡胶轮胎外胎产量为7466万条，累计值为42438.2万条，同比增长5.5%，累计下降14%，7月份，中国橡胶轮胎出口量为62万吨，环比大增14万吨，同比增长2.6%，中国轮胎出口呈现强劲反弹之势，且向好态势有望持续回升，近期部分轮胎厂商小幅上调轮胎价格，可印证需求好转。

轮胎开工率上周相对持平，目前处于70%-75%之间，2020年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计69.9万吨，油价拖累胶价下跌同比增30%，说明中国需求较好，供需平衡方面，产销均有下降，但产量下降不及消费下降，据ANRPC，2020年前七个月，全球天胶产量同比下降8.9%，全球天胶消费量同比下降14%，预计2020年全球天胶产量同比下降4.9%至1314.9万吨，全球消费量同比下降8.9%至1254.4万吨。

国内期货库存上周五大幅增加，主力机构净空单有所减少，总体而言，下半年橡胶消费相对胶价或将形成短期低点乐观。

上期所库存有所下降，历史绝华龙期货对低位维持震荡或反弹概率较大，下跌趋势概率较小，但全年度仍然供给过剩，反弹行情反复，趋势性较差，操作上以逢低卖出看跌期权为主，不建议追高。