华西证券-十月“陆股通”持股市值及结构剖析：持续增配“双创”板块-211103

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投资要点:一、截至2021年10月29日，陆股通资金持有A股市值为26330.07亿元，占A股流通市值的比例为3.71%，环比9月末的3.60%上升0.11个百分点。

从资金流向来看，陆股通10月净流入328.40亿元，环比9月净流入增加23.21亿元。

2020年10月至今，陆股通资金连续13个月呈现净流入；今年1-10月，陆股通资金累计净流入A股3246.87亿元。

今年以来国内出口表现持续强劲，使得境内美元相对充裕，人民币汇率相对强势，十月份美元兑人民币一度升破6.4；另外，十月份欧美股市整体反弹，全球市场风险偏好回升，亦有利于国际资本流入中国资产。

二、陆股通资金10月加仓创业板（+0.56%）和科创板（+0.04%），减仓主板（-0.60%）。

截至10月29日，陆股通资金在主板、创业板和科创板的配置比例分别为80.99%、18.23%和0.78%。

陆股通对科创和创业板的增配趋势仍在延续。

三、从陆股通净流向来看，净流入“电气设备、食品饮料、银行”等行业，净流出“非银金融、房地产、建筑材料”等行业。

从行业超低配来看，10月陆股通资金超配“电气设备（6.61%）、食品饮料（6.40%）、家用电器（4.36%）”等，低配“银行（-3.56%）、非银金融（-2.26%）、采掘（-1.77%）”等。

从持仓占比变动来看，10月陆股通主要加仓“电气设备（1.76%）、汽车（0.40%）、银行（0.31%）”，主要减仓“医药生物（-0.77%）、非银金融（-0.46%）、家用电器（-0.38）”。

四、从存量持仓市值来看，截至10月29日，陆股通资金重仓持有“贵州茅台、宁德时代、美的集团、招商银行、隆基股份”等个股，持股市值分别为1606.11亿元、1133.60亿元、880.44亿元、790.55亿元和667.83亿元。

动态来看，9月陆股通资金持股市值上升较多的分别为“宁德时代、隆基股份、伊利股份、招商银行、比亚迪”等，持股市值下降较多的分别为“万科A、格力电器、东方财富、东方雨虹、三一重工”等。

从资金净流向来看，主要净流入“宁德时代、伊利股份、长江电力、阳光电源、招商银行”等；主要净流出“万科A、中国平安、东方财富、格力电器、东方雨虹”等。

风险提示流动性风险、资本市场监管、海外市场大幅波动、黑天鹅事件等。