国都期货-焦煤焦炭晨报：焦炭跌幅收窄，焦煤弱势震荡-200918

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操作建议焦炭：焦炭期货跌幅收窄，保国都期货持区间震荡。

焦化企业第三轮提涨谈判焦灼，部分钢厂未接受，焦炭利润近300元/吨，焦企开工率高涨，焦化厂生产积极焦煤焦炭晨报，订单情况良好，出货较为顺畅。

钢厂开工率维持高位，但由于钢材利润焦炭跌幅收窄偏低，仍有大部分处于盈利，对第三轮焦炭提涨持抵触态度。

库存方面，焦炭港口库存偏低，钢厂焦炭库存稳中有降，库存焦煤弱势震荡逐渐下行，焦炭补库需求强烈，需求端旺盛，对焦炭价格形成提振。

下游钢厂开工率略有降低，钢材现货价格回落，钢材社会库存上升，对需求端有短期向下影响，终端需求有待释放，若终端需求落地不及国都期货预期，对焦炭价格上涨承压。

综合来看，焦炭目前焦煤焦炭晨报供给需求双紧，下游库存走低，补库需求强烈，需求端旺盛，促使焦炭价格有望走高。

目前焦炭仍处于高位震荡，注意风险，谨慎焦炭跌幅收窄观望。

焦煤：焦煤价格微涨，修复昨日跌幅，全天焦煤弱势震荡震荡走高，基差有所修复。

焦煤现货价格平稳，利润偏低国都期货，开工率居高，焦煤供给旺盛。

澳洲进口焦煤通关配额用尽，焦煤焦炭晨报港口库存下降明显，下游焦化厂、钢厂焦煤库存累高，去库存缓慢，对焦煤价格有向下驱动，但边际效果有限。

下游焦化厂受焦炭价格提焦炭跌幅收窄涨影响，开工率走强，钢厂高炉开工率稳中有降，需求端相对羸弱，对焦煤价格形成向下驱动。

生铁粗钢日均产量继续走高，钢材社焦煤弱势震荡会库存也稳中有升，终端需求亟待释放，可促使焦煤价格上行，否则焦煤价格难以维持高位。

综合来看，焦煤供给保持宽松，下游焦企钢厂库存居国都期货高，需求端相对较弱，使得焦煤维持弱势运行。

焦煤高库存对价格影焦煤焦炭晨报响弹性较大，后期应关注去库存进度以及需求端能否继续走强。

目前焦煤处于震荡行焦炭跌幅收窄情，走势疲软，注意风险，谨慎观望。