方正证券-有色金属行业周报：国内经济数据提振信心，关注基本金属板块-200920

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行情回顾・本周上证综指收于3338点，周方正证券涨幅为2.4%；申万有色金属指数收于3406点，周涨幅为3.6%。

申万有色金属二级板块中工业金属、黄金、稀有金属、金属非金属新材料板块周涨幅有色金属行业周报分别为3.2%、1.0%、6.0%、4.0%。

・本周国内外基本金属价格整体呈上行态势，其中LME锌、铜、铅分别上涨国内经济数据提振信心3.1%、1.6%、1.3%，仅LME镍周环比下跌1.6%。

交易所库存方面，其中锡、铝、镍全球交易所库存周环比分别减少3.6%、关注基本金属板块1.1%、0.6%，铜、铅、锌库存增加5.6%、4.4%、1.4%。

・贵金属市场走方正证券势平稳，由于人民币汇率继续升值，内盘金银价格相对偏弱。

CFTC黄金非商业净多头寸周环比增4504张，白银非商业净多头寸周环比增4869张；SPDR黄金ETF、SLV白银E有色金属行业周报TF持仓周环比分别减少1.02吨、110.01吨。

国内经济数据提振信心・本周国内锗锭价格小幅上涨，镁、钴、氧化镨钕、氧化镝价格有所调整。

行业观点・基本金属：本周国内数据提振市场信心，数据显示8月房地产开发投资，工业关注基本金属板块增加值，社会消费品零售均现向好态势，基本金属的需求面有望继续回暖。

供应方面方正证券，9月15日起智利继续延长“国家灾难状态”90天。

铜精矿加工费现货近期报价在5有色金属行业周报0美元之下，显示铜精矿供应仍处于较为紧绷的态势，给铜价以有力支持。

电解铝方面，除消费端国内经济数据提振信心金九银十的旺季支撑外，本周库存继续降低也给市场以信心。

锌方面，锌矿受疫情冲击阶段性紧缩的逻辑仍主导市场，关注基本金属板块加之冶炼厂提前释放冬储需求，四季度锌矿供应紧缩的预期继续给锌价以向上的驱动。

当前方正证券阶段继续维持对基本金属板块偏乐观看法。

・贵金属：联储最新声明提及，委员会希望保持有色金属行业周报宽松的货币政策立场，直到实现2%的长期通胀目标。

偏鸽派的声明继续给贵金国内经济数据提振信心属长期上行趋势注入动力。

白银方向继续跟关注基本金属板块随黄金趋势，关注光伏快速发展带来的新增工业需求。

・小金属：大众规划到2025年在中国市场上投放150万辆纯电动方正证券汽车，预计带动电池需求量100GWh。

随着主要传统汽车厂商加速新有色金属行业周报能源布局，锂钴等新能源电池材料需求将迎来新一轮增长机遇。

投资建议有色金属各板块估值仍处在历史偏低水平，金属价格回暖有望带来板块业绩与估值的双重修复；标的方面建议关注紫金矿业、洛阳钼业、明泰国内经济数据提振信心铝业、驰宏锌锗、寒锐钴业、华友钴业。

风险提示全球范围内疫情二次爆发，金属价格大幅下跌，经济复苏进程及力关注基本金属板块度不及预期。