华创证券-交通运输行业周报：国内航空客运量恢复至超八成，8月快递业务量增速36.5%，持续强推华夏、顺丰-200920

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航空：国内客运量恢复至超八成，强调观点航空板块已华创证券经进入战略配置时。

1）行业数据：8月国内客运量恢复交通运输行业周报至超8成，年内新高。

8月客运量4554万人次，同比下降25.6%，国内市场客运量已国内航空客运量恢复至超八成经修复至8成以上，并超过今年1月成为全年目前运输规模最高的月度。

1-8月累计客运量同比下降478月快递业务量增速36.5%.5%。

2）高频数据：航班量持续强推华夏、顺丰丰继续恢复。

三大航航班量同比下降仅11%左右，而春秋、吉祥分别实现9%及3.6%的增长，华夏华创证券微降2.2%。

3）航空公司：客座率环比持续提升，三大航国内ASK仅微交通运输行业周报幅下滑。

8月客座率：春秋恢复国内航空客运量恢复至超八成至84%。

春秋（84.1%）>吉祥（78.78月快递业务量增速36.5%%）>东航（73.3%）>南航（73.2%）>国航（72.9%）。

4）强调航空板块进持续强推华夏、顺丰丰入战略配置时，持续强推华夏航空。

华创证券行业：航空进入战略配置时。

最坏时光已过，更长维度看，航空业或将迎来供需错配推动的行业复交通运输行业周报苏强弹性。

持续强推华夏航空，华创交运核心推荐标的，4篇深度论述公司模式，成长性仍被低估，目标市值200亿+；看好春秋经营灵活性与管理溢价；吉祥与三大航进国内航空客运量恢复至超八成入战略配置期，看好股价低位修复。

快递：8月数据发布，行业业务量增速8月快递业务量增速36.5%36.5%，顺丰增速持续领跑。

1）快递行业：8月业务量72.36亿件，同比增长36.5%，10.05元，同持续强推华夏、顺丰丰比下降13.6%，环比下跌3.6%；1-8月累计完成480.53亿件，同比增长25.4%，平均单票10.98元，同比下降9%。

2）上市公司数据：顺丰业务量增速继续领跑，韵达收入单月实现华创证券增长。

a）8月业务量增速：顺丰（62.6%）>韵达交通运输行业周报（53.9%）＞圆通（41.4%）＞行业（36.5%）>申通（16.7%）;b）1-8月累计业务量增速：顺丰（77.5%）>韵达（35.3%）>圆通（32.7%）>行业（25.4%）>申通（17.8%）;3）上市公司收入：顺丰领跑，韵达收入实现同比增长。

a）8月收入增速：顺丰（28.5%）＞行业（17.9%）＞圆通（9.5%国内航空客运量恢复至超八成）＞韵达（1.7%）＞申通（-11.0%），韵达年内第二次实现月度同比增长；b）单票收入：韵达环比提升。

环比看韵达提升5.2%，申通下降0.5%8月快递业务量增速36.5%，顺丰环比下降4.3%，圆通环比下降2.5%，行业环比下降3.6%长期价值角度，持续推荐核心三标的：顺丰、华夏、上机。

1）持续强推华夏、顺丰丰顺丰控股：看好一年期目标市值5000亿。

我们4月以来发布9篇深度研究，认华创证券为：a）公司时效件驱动因素或发生趋势性变化，即“脱钩”GDP，“挂钩”高端消费，从而打开时效业务长期增长空间；b）公司特惠专配业务：展望未来，我们预计理想状态下，或可成为贡献10亿+级别利润体量的产品。

c）中长期维度看，我们认为鄂州机场投产并达到理想状态下交通运输行业周报，将通过提升飞机利用率、发挥集货功能等实现降本增收，全方位提升顺丰航空货运经济性。

d）我们认为公司生态赋能新征程开启，看好一年期目标市值国内航空客运量恢复至超八成5000亿。

2）华夏航空：继续8月快递业务量增速36.5%看好目标市值200亿+。

我们认为当前公司创新性与成长性仍被市场低估，持续强推华夏、顺丰丰我们预期2022年公司利润可达10亿以上，给予20-22倍PE，市值可达210-230亿。

3）华创证券上海机场：机场独特商业价值不因特殊因素而改变。

航运数据：BDI上涨2.3%，SCFI上涨4.0%，交通运输行业周报VLCC-TCE环比降27%。

风国内航空客运量恢复至超八成险提示：人民币大幅贬值，经济大幅下滑，疫情冲击超出预期。