中银国际-汽车行业周报：9月乘用车销量预计增8%，新版路线图力挺混动-200921

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9月第二周乘用车日均零售4.中银国际3万台，同比增长39%；第二周主力厂家批发销量日均4.8万台，同比增长18%。

乘联会初步推算9汽车行业周报月狭义乘用车零售市场约191.5万辆，同比增长8%。

乘用车市场持续复苏，建议关注板块9月乘用车销量预计增8%投资机会。

近日国家新能源汽车创新工程项目专家新版路线图力挺混动组组长王秉刚透露，2.0版“节能与新能源汽车技术路线图”很快会正式对外发布，其中最大的变化是重提全面“混动化”，2025年乘用车新车油耗要降到4.6L/100km，预计混动新车占传统能源乘用车的50%以上。

在混动领域具有较强技术实力的丰田、本田、吉利等车企、以及万里扬、科中银国际力远、双环传动等零部件供应商有望受益。

第十六届北京车展将于9月28日-10月5日开展，众多车企陆续推出新品，有望增加市场供给，促进乘用车市场汽车行业周报持续回暖。

主要观点9月第二周车市稳步复苏，9月乘用车销量预计增8%乘联会预计9月销量增长8%。

根据乘联会数新版路线图力挺混动据，9月第二周的日均零售4.3万台，同比增长39%，第二周零售稳步复苏，增速较高主要是由于去年同期受中秋假期影响基数较低所致。

8月第二周主力厂家批发销量达中银国际到日均4.8万台，同比增长18%。

乘联会初步推算9月狭义乘用车零售市场约191.5万辆汽车行业周报，同比增长约8%。

另外根据9月乘用车销量预计增8%终端监测结果，9月以来总体市场折扣率约为16%，较上月略有扩大。

随着乘用车新版路线图力挺混动旺季到来，9月末北京车展新品投放，各地商用车利好政策延续，基建工程启动带动工程车需求回升，预计9月汽车销量持续向好。

乘用车企销量表现较为分化，豪华车、丰田等主流合资品牌、长安汽车等自主头部车企表现较中银国际好，相关车企及供应链有望受益。

2.0版节能与新能源汽车技汽车行业周报术路线图将力挺混动。

据电车汇9月乘用车销量预计增8%报道，在9月16日全球新能源汽车供应链创新大会上，国家新能源汽车创新工程项目专家组组长王秉刚透露，2.0版“节能与新能源汽车技术路线图”已经在8月份通过专家评审，很快就会正式对外发布。

新版路线图力挺混动新版路线图最大的变化是重提全面“混动化”。

专家组认为，混合动力是内燃机汽车最有效的节能技术，应积极推动传统汽车实现混动化，并指出2025年乘用车新车油耗要降到4.6L/100km，混动新车占传统能源乘用车的50%以上，新能源汽车占总销量的20%左中银国际右；2030年乘用车新车油耗降到3.2L/100km，混动新车占传统能源乘用车的75%以上，新能源汽车占总销量的30%以上；2035年乘用车新车油耗降到1.7L/100km，新车全部要为混动，新能源汽车要成为主流，占总销量的50%以上。

随着新能源汽车补贴逐年退坡并退出，以及“双积分”政策鼓励低油耗节能汽车，预计混动技术路线将重新受到车企的重汽车行业周报视，利好丰田、吉利等在混动领域拥有强大技术能力的车企，万里扬、科力远、双环传动等产业链标的有望受益。

2020年北9月乘用车销量预计增8%京车展临近，众多车企推出新品。

第十六届北京车展将于9月26日-10月5日开展，各厂家也在近期新版路线图力挺混动推出旗下新产品。

豪华车方面，宝马新款5系、全新一代奔驰S级、北京奔驰新款E级、奥迪国产Q5中银国际LSportback等多款车型将在本次车展亮相和上市。

合资品牌方面，一汽-大众全新高尔夫、上汽大众途观X、本田全新思域Ha汽车行业周报tchback、日产Ariya等多款车型将在本次车展亮相和上市。

自主品牌方面，长城汽车旗下WEY全新越野SUV坦克300将在北京车9月乘用车销量预计增8%展上开启预售，并将于年底上市。

长安欧尚X5将于北京车展公布预售价，新版路线图力挺混动随后新车将于11月中旬上市。

此外吉利中银国际PREFACE、领克DC1E等新车也将亮相。

零部件方面，华为汽车行业周报、地平线等也将参展。

众多车企在车展前后发布多款新车，有望增加市场供9月乘用车销量预计增8%给，促进乘用车市场持续回暖。

重点推荐整车：乘用车销量回暖但车企分化加剧，推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车，关注广汇汽车；重卡2020年仍有望维持高新版路线图力挺混动景气，推荐潍柴动力，关注威孚高科、中国重汽。

零部件：关注低估值、产品升级、客户中银国际拓展等细分领域，以及优势车企供应链，推荐华域汽车、万里扬、凯众股份等，关注隆盛科技、华阳集团等。

新能源：汽车行业周报新能源汽车销量短期承压，长期仍有较大发展空间，推荐国内龙头比亚迪，以及受益特斯拉及大众MEB国产的拓普集团、宁波华翔、银轮股份、精锻科技，关注富奥股份、常熟汽饰。

智能网联：辅助驾驶加速渗透，5G推动车联网发9月乘用车销量预计增8%展，推荐伯特利、均胜电子，建议关注德赛西威、保隆科技。

评级面临的主要风险1）汽车销量不及预期；2）贸易冲突升级；3）产品新版路线图力挺混动降价及毛利率下滑。