中信证券-通信行业周报：低风险偏好下板块仍处低位，阿里为云计算下沉至个人终端布局-200921

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近期在科技股整体调整的大环境下，通信受到市场冲击较大；作为与美国贸易冲突的最前线行业之一，资金避中信证券险情绪仍未缓解。

我们建议重点关注业绩有望获得突破的个股与相关行业，如卫星互联网、车载IoT通信行业周报；持续追踪中报业绩获得突破的个股的业绩连续性，如光模块、IDC、IoT；并择时低位布局部分明显处于估值低位的板块个股，如光纤光缆、CDN等。

阿里发布第一台云电脑“无影”，云低风险偏好下板块仍处低位计算下沉至个人终端的时代开启。

阿里巴巴在2020年云栖大会上宣布阿里云进入2.0时代，阿里为云计算下沉至个人终端布局将自研飞天云平台上装配一个数字原生操作系统，使得升级后的云计算与人的交互像windows一样容易。

与此一道发布的是阿里的第一台云电脑“无影”与第一台物流机器人“小蛮驴”，这宣布阿里的云中信证券战略已经下沿到云终端层面。

在演示中，使通信行业周报用者只需将一张名片夹大小的C-Key上连接一块屏幕，就可以进入专属云电脑桌面，访问各种应用和文件，与此同时借助云端的无限算力扩充，云终端可以进行从办公沟通到设计建模、动画渲染等一系列操作。

IT基础设施成为社会化公众基础设施成为可能，阿里低风险偏好下板块仍处低位为云终端的出现与普及迈出第一步，我们认为未来以政企、教育市场为代表的客户将会率先实现第一波需求迭代，为云终端设备商、IDC厂商、企业网设备商带来更广阔的市场空间。

（C1阿里为云计算下沉至个人终端布局14）商务部公布《不可靠实体清单规定》。

商务部网站发布消息，《不可中信证券靠实体清单规定》已经国务院批准，现予公布，自公布之日起施行。

国家将建立不可靠实体清单制度，对外国实体在国际经贸及相关活动中的下列行为采取相应措施：（一）危害中国国家主通信行业周报权、安全、发展利益；（二）违反正常的市场交易原则，中断与中国企业、其他组织或者个人的正常交易，或者对中国企业、其他组织或者个人采取歧视性措施，严重损害中国企业、其他组织或者个人合法权益。

（商务部）软银400亿美元转让Arm给英低风险偏好下板块仍处低位伟达。

软银于上周一阿里为云计算下沉至个人终端布局表示同意将ARM以400亿美金的价格出售给英伟达，这笔交易或将重塑半导体行业的市场格局。

英伟达将向软银支付215中信证券亿美元的股票和120亿美元的现金，其中20亿美元将在签约时进行支付。

根据Arm公司的业务表现，软银还可能获得另外50亿美元的现金或股票，Arm员工将获得15亿美元的通信行业周报英伟达股权。

但是该项交易需要低风险偏好下板块仍处低位得到中国在内的各主要市场国家的许可。

（新浪财经）Q2光模块全球销售额破最阿里为云计算下沉至个人终端布局高纪录。

光通信市调研机构LightCounting指出，202中信证券0年Q2，全球光模块的销售额达到近18亿美元，创下近几个季度以来的最高纪录。

2020上半年的销售额仍相通信行业周报较2019年同期增长约16%。

以太网光模块在该季度的销售额近10亿美元，其中2x200GbE和400Gb低风险偏好下板块仍处低位E光模块的销售额超过1亿美元，相较2019年Q4翻番，同时相较2020年Q1环比增长35%。

LightCount阿里为云计算下沉至个人终端布局ing表示，谷歌和亚马逊对这部分产品的部署略高于今年的预测。

此外100GbE光模块的销售额也创造了新记录，并在中信证券今年内保持稳定。

从长远来看，云服务的更广泛应用，将促使互联通信行业周报网流量加速增长。

这对高速以太网光模块的销售和其他细分市场的低风险偏好下板块仍处低位增长是好兆头，包括FTTx和DWDM光器件。

风险因素：中美贸易摩擦加大，阿里为云计算下沉至个人终端布局5G建设不及预期，云计算厂商CAPEX下行。

投资策略：我们建议重点关注业绩有望获得突破的个股与相关行业，如卫星互联网、车载IoT；持续追踪中报业绩获得突破的个股的业绩连续性，如光模块、IDC、IoT；并择时低位布局部分明显处于估值低位的板块个股，中信证券如光纤光缆、CDN等。

本周模通信行业周报拟盘仓位94.59%(上周89.88%)，调出紫光股份，调入科华恒盛，减仓亨通光电，加仓广和通,第一重仓股为广和通。