兴业研究-司库策略谈第166期:近期银行存款市场观察-200919

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摘要8月,存款增速达到10.3%,远远高于2兴业研究018-2019年8-9%的区间水平。 疫情背景下,上半年存款的超高速增长不可持续,但也谈不上存司库策略谈第166期款荒。 贷款近期银行存款市场观察是信用扩张主要渠道,存款派生效果相对也最好;非标依旧萎靡,借助非标融资的主体往往自身流动性紧张,派生条件更不理想。 企业发债期限越来越短,短期限高周转,留存同样比较难;开票量激增,或为带动保证金存款兴业研究;专项债方面,9、10两月仍有接近1万亿发行,将是未来一段时间资产拉动存款增长的重点。 结构性存款压降,3季末完成既定要求难度不大司库策略谈第166期,而4季度的压降要求,目前看不到松动可能。 压降结构性存款对价近期银行存款市场观察格有双重影响,一方面推升了市场利率,另一方面拉低了全口径存款成本。 前者已经为市场所广泛认知,兴业研究但后者值得关注和充分重视。 下一个阶段,应当前瞻地筹划到司库策略谈第166期期缺口的平补策略,保障流动性安全;利用好信贷、专项债等资产投放渠道抓实存款派生,进一步夯实存款增长的根基。 流动性提示及下周操作策略下周,公开市场3400亿到期,周一近期银行存款市场观察续作800亿中央国库现金,政府债当周净发行1968亿,其中,国债发行缴款750亿,地方债2500亿。 资本债季末迎来发行高峰,下周缴款950亿;NCD到期量3699亿,续作压力趋于下降;下周政府债发行量仍大,公开市场需要持续补充,预计14D比例兴业研究将有所上升;周一LPR预计保持不变;本周票据价格逐步反弹,但距离同期限NCD价格仍有距离,关注价格反弹的持续性。 关键司库策略谈第166期词:资产负债管理,存款。