兴业证券-石化行业周报：涤丝价格上涨，PTA价格下跌，涤丝~原料价差扩大-200927

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本周涨幅前五的石化产品：环氧丙烷（华东），+9.9%；天然气期货（HenryHub），+7.7%；兴业证券乙烯（韩国FOB），+6.4%；丁酮（齐翔腾达），+5.9%；丙烯酸甲酯（华东），+3.1%。

本周跌幅前石化行业周报五的石化产品：混合芳烃（华南），-6.9%；0#柴油（镇海炼化），-5.5%；92#汽油（镇海炼化），-4.9%；碳四原料气（齐鲁石化），-4.9%；乙二醇（华东），-4.3%。

本周价差涨幅前五的产品：PET切片（半光）-原材料，+46.7%；PET切片（有光）-原材料，+38.5%；涤纶长丝（POY）-原材料，+36涤丝价格上涨.4%；涤纶长丝（FDY）-原材料，+23.9%；PO-丙烯，+16.0%。

本周价差跌幅前三的产品：EO-乙烯，-13.PTA价格下跌5%；PTA-PX，-9.1%；PX-石脑油，-7.1%。

欧洲疫情反弹涤丝~原料价差扩大，原油需求存悲观预期，国际原油价格下跌。

供给方面，伊拉克向OPEC+申请增加10月原油出口量，叠加利比亚国内达成休战协议，利比亚原油生产逐步回归正常水平，原油兴业证券供给存增加预期。

需求方面，欧洲疫情反弹，法国限制公众集会，英国再次“封锁”6个石化行业周报月，西班牙封锁地区从37个增加至45个，原油需求存悲观预期。

截至9月25日，涤丝价格上涨WTI与Brent期货结算价分别下跌2.6%和3.4%至40.03美元/桶和41.68美元/桶。

截至9月18日当周美国商业原油库存环比减少163.9万桶至4.94亿桶，美国战略原油库存环比减少78.1万桶至6.45亿桶，汽油库增加150.7万桶，馏分油库存减少336.4万桶；9月18日当周美国原油产量为1070万桶/日，周环比减PTA价格下跌少20万桶/日；美国炼厂当周平均日净加工量为1337万桶，环比减少11.8万桶/日，毛加工量1393.1万桶/日，环比减少19.2万桶/日，炼厂开工率为74.8%，环比减少1.0个百分点。

贝克休斯油服数据显示截至9月25日当周涤丝~原料价差扩大，美国活跃石油钻井数为183台，环比增加4台。

需兴业证券求走弱，LNG价格周环比下跌。

原料气成本方石化行业周报面，中石油对西南地区的LNG工厂的原料气供应价格为1.4元/立方米，周环比持平。

供应方面，本周LN涤丝价格上涨G液化工厂开工率为59%，周环比持平。

需求PTA价格下跌方面，华北地区工业需求小幅下行。

本周华北易高LNG出厂价格涤丝~原料价差扩大为2650元/吨，周环比下降50元/吨。

PTA价格下跌，PTA-P兴业证券X价差小幅缩窄。

截至9月25日，PTA（华石化行业周报东）价格为3330元/吨，环比上周下降120元/吨。

需求方面，聚酯聚合装置负荷为91%，周环比下降0.6个涤丝价格上涨百分点。

供应方面，福建佳龙装置60万吨装置2019年8月2日停车检修，年内未有明确重启时间；天津石化45万吨装置4月17日停车检修，延期重启；宁波利万70万吨装置4月30日意外停车，延期重启；汉邦石化70万吨装置5月10日停车检修，延期重启；海伦石化120万吨装置8月1日停车检修，延期重启；蓬威石化90万吨装置3月10日停车检修，延期PTA价格下跌重启；华南一厂2#110万吨装置和3#125万吨装置9月23日检修，预计下周重启。

本周PTA检修产能约622.涤丝~原料价差扩大9万吨，长期停车产能525万吨，实际在产产能4335.6万吨，在产产能开工率为102.2%。

截至9月2兴业证券5日中纤网数据显示PTA流通环节库存为325.1万吨，周环比减少13.2万吨。

石化行业周报本周PTA价格下跌，PTA-PX价差缩窄至580.5元/吨，较上周五下跌58元/吨。

下游纺涤丝价格上涨企积极采买，涤丝产销率周环比增长。

本周部分聚酯工厂减产，刺PTA价格下跌激下游企业提前采买备货，市场成交量增长。

江浙主流大厂平均产销90%~110%，周环比增长涤丝~原料价差扩大30个百分点。

中纤网数据显示，截至9月25日涤丝工厂DTY、POY和FDY库存分别兴业证券为36、19和27天，较上周持平。

截至9月25日，DTY、POY和F石化行业周报DY价格分别为6450、5040和5450元/吨，较上周分别变化0、+90和+100元/吨。

DTY、POY和FDY原材料价差分别为2343.5、933.5和1343.涤丝价格上涨5元/吨，较上周五分别增长159.3、249.3和259.3元/吨。

风险提示：PTA价格下跌宏观经济下行的风险，化工产品需求不及预期的风险，国际油价大幅下跌的风险。